野村：阿里巴巴给予买入评级 目标价327.4港元

野村指阿里经调整EBITA利润率略逊预期 给予目标价327.4港元

野村指阿里（09988-HK）经调整EBITA利润率略逊预期，给予目标价327.4港元，买入评级。

阿里巴巴于昨日公布2020年12月止季度业绩，季度内集团收入2210.84亿元，同比增长37%；股东应占利润794.27亿元，同比增长52%；非公认会计准则净利润592.07亿元，同比增长27%。

核心商业分部经调整EBITA利润率从截至2019年12月31日止三个月的41%下降至截至2020年12月31日止三个月的34%，主要由于合并高鑫零售，以及自营新零售业务和直营业务收入贡献的增长，而该两种业务的收入均以总额法进行确认（其中包括存货成本）。

数字媒体及娱乐分部经调整EBITA利润率从截至2019年12月31日止三个月的负42%改善至截至2020年12月31日止叁个月的负17%，主要由于优酷的亏损减少以及线上游戏业务的贡献增加。

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