龙德智慧“入主”朗科科技背后 一笔“低债高偿”的交易

投资研报

【白酒投资日报】白酒今年业绩怎么看？各投行一致预期全梳理

【新能源汽车投资日报】宁德时代贵不贵？从产能释放节奏看价值

【硬核研报】证券IT迎风口 哪些受益股值得关注(名单)

【硬核研报】市占率超80%，跻身全球行业前三强，这家龙头企业估值具备安全边际

资本市场上，以股权转让方式抵偿债务司空见惯，但股权价值远超债务总数并不多见，龙德智慧入主朗科科技（300042）便是最新案例。

低债高偿

2月7日晚间，朗科科技一纸详式权益变动报告宣告公司第一大股东股权变更。公告显示，北京龙德成长智慧科技有限公司（简称“龙德智慧”）通过受让北京巧悦所持有的上海宜黎52%的股权，成为朗科科技第一大股东上海宜黎的控股股东，并通过上海宜黎间接持有朗科科技约4997万股股份的权益，占朗科科技总股本的24.93%。

朗科科技起步于20世纪90年代，是中国移动存储领域的领先企业，拥有大量移动存储领域的核心专利技术。龙德智慧成立于2021年1月12日，控股股东为龙德成长（北京）投资基金管理有限公司（简称“龙德成长”），龙德成长控股股东为北京龙德文创投资基金管理有限公司（简称“龙德文创”）。

对于本次第一大股东股权变动，朗科科技表示，本次权益变动不会影响公司正常生产及持续经营，不存在损害公司及中小股东利益的情形。

值得一提的是，朗科科技这则信息看似寻常，实际却存在不同寻常之处。

证券时报查询朗科科技公告发现，该起投资缘起于2019年一起借款。2019年6月1日，红塬投资与上海宜黎签订《借款协议》，约定红塬投资向上海宜黎提供本金为4000万元的借款，年利率为24%，期限为1年，北京巧悦为该笔借款提供连带责任保证担保。

鉴于该项借款已到期，2021年1月28日，龙德智慧作为债权受让方，与债权转让方红塬投资、债务人上海宜黎、担保人北京巧悦签订了《债权转让协议》。2021年2月4日，龙德智慧与北京巧悦、上海宜黎签署《债务重组协议》，约定由红塬投资将2019年6月1日与上海宜黎签订《借款协议》项下的对债务人的债权转让给龙德智慧，北京巧悦将持有的上海宜黎52%股权转让给龙德智慧，以抵偿重组债务。本次权益变动完成后，龙德智慧将成为上市公司第一大股东上海宜黎的控股股东。

由上述信息可推算出，上海宜黎尚欠龙德智慧约5000万元借款（本金加利息），但龙德智慧却通过债务抵偿方式获得了上海宜黎52%股权，进而间接持有朗科科技24.393%股权，股东分摊折算后，龙德智慧相当于持有朗科科技约12.5%股权，市值近3亿元（以2月8日朗科科技总市值做参考）。

影响几何？

缘何如此高溢价？朗科科技方面人士告诉证券时报记者，这是控股股东处理债务的方式，公司作为子公司无权干涉。

不过，企查查显示，朗科科技第一大股东上海宜黎原控股股东北京巧悦存在多重风险，该公司股东戴寿鹏已被列为失信被执行人，并因自身失信被限制高消费、因关联企业失信被限制高消费，另外，戴寿鹏目前还存在多起民间纠纷案、股权转让纠纷案等，戴寿鹏所持有的北京巧悦企业管理咨询有限公司相关股权曾被上海市崇明区人民法院冻结。可见，北京巧悦当前经营困难，而此次“低价转让”间接所持朗科科技股权或许也是无奈。

此次股权转让后，将会对朗科科技产生什么影响？

2月8日，朗科科技公告第一大股东控股股东变更后首日，公司股价大涨，截至收盘报11.64元/股，上涨7.58%。

龙德智慧表示，将按照有利于上市公司可持续发展的原则，在严格遵守相关法律法规的前提下，通过股东大会及董事会参与上市公司运作，以改善上市公司治理结构，增强上市公司的持续经营能力，实现公司价值和股东利益的最大化。

公开资料显示，龙德文创成立于2014年，注册资本3000万元，是由北京市文化投资发展集团有限责任公司所属的北京市文化科技融资担保公司作为主发起人，联合5家优质文创企业和投资机构，为打造投保贷一体化金融服务体系而发起设立的市场化基金管理公司，是实现文化担保公司投贷联动、文化产业产融结合战略布局的重要平台机构。

截至2020年12月，龙德文创在管基金约27支，主动管理规模近60亿元。 龙德文创参与投资了北京市房山区建设国家级光存储容灾备份中心项目、四达时代非洲一带一路建设、北广传媒、一点资讯等众多项目，并拥有在（政府引导）产业投资基金、PE股权投资基金、VC风险投资基金、上市公司并购基金、创业投资基金、天使基金以及相关产业上下游的项目获取及资源整合优势。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读