上交所终止柔宇科技IPO：三年半亏掉32亿 年收入2亿募资144亿元

刚刚，上交所终止清华学霸创立的柔宇科技IPO！年收入2亿，三年半亏掉32亿，募资144亿元

ipo观察

2 月 10 日，上交所发布终止对深圳市柔宇科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核。上交所介绍，2 月 9 日柔宇科技和保荐人申请撤回上市申请文件。

此次柔宇科技 IPO 拟募资 144.39 亿元。在目前已上市的科创板个股中，这一募资额仅次于中芯国际。以不超过48000万股的发行后总股本计算，其估值约为578亿元，较2020年第四季度完成3亿美元F轮融资时上浮约四成，彼时柔宇科技的估值为60亿美元。

2017年、2018年及2019年，柔宇科技的营收分别为6472.67万元、1.09亿元及2.27亿元，两年营收复合增速为87.3%。但其净亏损也呈扩大之势，同一时期，其净亏损分别达到了3.59亿元、8.02亿元及10.73亿元。

2020年上半年，柔宇科技实现营收1.16亿元，净亏损进一步扩大至9.61亿元。最近三年一期，柔宇科技的累计净亏损为31.95亿元。截至2020年6月末，柔宇科技累计未分配利润高达-24.27亿元。

信息显示，柔宇科技的关联公司为深圳市柔宇科技股份有限公司，成立于 2012 年 5 月，法定代表人为公司 CEO 刘自鸿。

2020年6月，柔宇的公司名称由“深圳市柔宇科技有限公司”变更为“深圳市柔宇科技股份有限公司”，市场主体从“有限责任公司（中外合资）”变更为“股份有限公司，注册资本自1.2亿元增至3.6亿元，此举被看作到A股科创板或创业板IPO的前奏。

2020年8月4日，中信证券与柔宇科技签署了辅导协议，双方正式向深圳证监局报送辅导备案申请材料并获得受理。中信证券已经根据法律法规的规定和要求制定了相应的辅导计划及实施方案。

2020年最后一天，柔宇科技向上交所递交科创板IPO申请获受理，其招股说明书（申报稿）也因此解开了独角兽神秘面纱。

2012年，4位成长路径相同的人——从清华大学到美国斯坦福大学的博士刘自鸿、余晓军、魏鹏和袁泽创立柔宇科技。这个名字起得很有寓意，和微软、小米有异曲同工之妙，既有以小博大的雄心壮志，又不失谦卑的态度。

刘自鸿是个阳光活跃的“80后”，23岁获得清华大学电子工程系硕士学位，26岁拿到美国斯坦福大学博士学位，是斯坦福历史上罕见的用时不到三年完成博士学位的毕业生。

2009年，刘自鸿获得斯坦福大学电子工程博士学位后去纽约IBM研发总部工作。在此期间，刘自鸿没有放弃自己在柔性显示方面的研究。2010年这位不到30岁的青年开始筹备创业，并找到了不同专业的创业伙伴。

柔宇科技产品主攻全柔性显示屏和柔性传感器，基于强大的自主知识产权和创新性工程与设计能力。2014年7月，柔宇科技创造了打破世界纪录的新型超薄彩色柔性显示屏，其厚度仅有0.01毫米，卷曲半径可达1毫米。2018年6月，柔宇科技投资约110亿元建设的全球首条全柔性显示屏大规模量产线在深圳正式点亮投产。据了解，柔宇柔性屏的产量目前在280万片/年，未来有望提高至880万片/年。

由于技术的独创性，柔宇科技从成立之初就获得了深创投、松禾资本的数千万人民币投资。2013年，也就是成立第二年，公司获得B轮融资，金额数千万美元，投资者包括IDG资本。2014年发布第一代柔性屏幕后，柔宇更是连续完成多轮融资，资方阵容相当豪华。

成立八年，柔宇已经拿到了10轮的投资，资方包括包括各大银行，以及深创投、松禾资本、IDG、基石资本、越秀产业基金、保利、源政投资、富汇创投、Alpha Wealth、Jack and Fischer Investment、美国骑士资本、前海母基金、尚乘集团、越秀产业基金、盈科资本等。沐盟集团等近40家明星机构。柔宇科技最近的一轮融资在2020年5月份，数额是3亿美元，F轮资方未透露，彼时估值达到60亿美元。

截至公司递交IPO申请，公司的股东数为41名，公司前十大股东中，有深创投等知名创投机构。刘自鸿持股38.61%，为公司第一大股东及疑似实际控制人。

2018年11月，柔宇发售了全球第一款可折叠柔性屏手机——柔派（FlexPai），其配置分为三种，从低到高分别为6GB+128G（8999元）、8GB+256GB（9998元）和8GB+512GB（12999元）。现阶段折叠屏手机由于高昂的价格在市面上并不多见，主要有华为的MateX和三星的Galaxy Fold，和柔宇科技FlexPai。其中，FlexPai早在2018年10月31日就发售了，比华为和三星的上市时间早了一年左右。

2020年，华为和三星均发布了二代折叠屏手机，其中华为Mate Xs接连数日在各大平台一上架即“秒售空”，三星折叠机Z Flip的销售情况亦相同，此前的2月27日，三星折叠屏手机Galaxy Z Flip正式在三星网上商城、京东、天猫、苏宁等平台开启首售。其中，最快开售仅25秒便被抢购一空，全网9分钟便全部售罄。

相比于市场上动辄1.5万元左右的价格，柔宇凭借其屏幕成本优势，将价格做到了9988元，成为市场上唯一一款万元以下5G折叠屏手机。

2020年，柔宇又推出第二代的产品，售价在万元以内。在B端合作方面，公开的手机合作厂商只有中兴。

截至目前，柔宇科技旗下产品囊括FlexPai柔派手机、RoWrite柔记、RoTorch柔炬、柔性屏时尚衣帽、Royole Moon系列、Royole-X及配件等7大类别。在B端市场，柔宇科技近年来陆续将全柔性显示屏、全柔性传感技术渗透到智能移动设备、智能交通、文娱传媒、运动时尚、智能家居和办公教育等六大行业。客户包括空客、LV、丰田、京东、万科、中国移动等企业。

尽管目前折叠屏还在普及的前夜——华为和三星已经推出了一款及以上的折叠屏手机产品，尽管有品牌背书，去年折叠屏手机的出货量依旧没有突破百万，其中华为MateX的出货量只有10万左右，不及动辄千万出货量的Mate系列其他产品的零头。

在柔性显示领域，三星、LG、苹果等企业均有布局。在行业巨头林立的情形下，相比较于IPO，订单和产能才是柔宇接下来的两座大山。

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