野村：药明康德维持买入评级 目标价调高109%至270港元

野村发布研究报告，将药明康德（02359）目标价由129港元调高109%至270港元，维持“买入”评级。

报告中称，药明康德子公司收购百时美施贵宝（BMS）瑞士库威（Couvet）生产基地，相信收购有助增强集团制备药物的生产能力，该药务占其2020年合同开发和生产组织（CDMO）收入10至15%。该行估计，公司的集团CDMO收入2021-23年复合年均增长率41%。

该行表示，于去年年底，集团占全球小分子管道的14%，预计到2031年可能超过30%。该行相信，随着越来越多的管道项目进入商业化阶段，集团可能会继续在海外市场收购新生产基地。

野村预计，临床CRO业务今年将恢复增长，而CRA及CRC员工数目在2021至2023年的复合年均增长率为大约25%，且每年平均价格增长5至10%。另外，预计在去年受到疫情严重影响的美国实验室服务今年可能会好转。

该行上调对其2020-22年净利润预测6%、17%及22%，主要由于CRO及美国实验室服务的利润提高，以及CDMO收入强劲增长。

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