收评：LPG、PTA涨逾4% 沪锌、沪镍跌逾2%

2月24日，国内商品期货收盘涨跌互现，能化品多数上涨，LPG、PTA涨逾4%，动力煤、沥青涨近2%；油脂油料上涨，棕榈油、菜油、菜粕涨逾2%；农副产品中，苹果跌逾3%，淀粉涨近3%；有色金属多数下跌，沪锌、沪镍跌逾2%。

估值修复，PTA尤有后劲

此前PTA主要受新增产能的预期、高仓单以及低需求的影响压制，盘面涨幅较EG、短纤逊色不少，所以估值较低引发当下资金多配欲望。目前，PTA现货加工费处于中小装置成本线以下，行业或进入产能调整周期。

同时下游需求逐渐回暖，给予市场较强的支撑。节后下游聚酯市场装置开工率恢复较快。截至19日，聚酯综合开工率维持在87.69%，较节前上涨8.47%，涨幅明显，并且各个品种的利润都创近期新高。尤其是短纤其利润近于1000元/吨，长丝各品种也出现了明显的好转，为短期PTA市场强势上涨奠定良好基础。

供应方面，受逸盛海南2月11日装置意外停车影响，累库略低于预期，另外虹港二期开车略有延迟，在供应面上对市场形成短期利好。不过PTA整体开工均负荷维持在85%以上的高位，且虹港250万吨装置下周计划试车产品，总体看供应压力有增无减。截止2月22日，国内社会库存达到479万吨附近，在供应上仍将制约期现上行空间。（文华财经）

大宗商品市场是否进入“超级周期”？机构存分歧

经济日报发文称，近期，市场上有关大宗商品进入“超级周期”的声音开始升温。不过，在当前形势下，下此判断尚缺乏足够支撑。一方面，基础不牢。从宏观层面看，历史上大宗商品进入“超级周期”往往与全球经济出现新增长动力紧密相关。然而，本轮上涨的宏观经济背景更多表现为从去年谷底状态反弹，而非出现可支撑长期持续发展的新动力。另一方面，变数太多。从供需层面看，两端均存在不确定性。全球经济复苏预期与实际间的“温差”、供给方的反应以及需求结构的变化都将影响未来大宗商品价格走势。因此，称之为“阶段性上扬”或许更为妥当。

中信证券指出，展望未来3-6个月，预计全球经济复苏和再通胀预期仍将是市场的主旋律。预计政策刺激和经济复苏预期将继续支持Q1-Q2风险资产的表现。大类资产中相对看好大宗商品，尤其是工业金属和原油的涨价预期。

中金公司认为，上半年铜价有望继续上行。目前铜价突破9000美元/吨，油价重归60美元/桶之际，“通胀预期交易”成为市场主线。中金公司2月24日发布研报指出，此轮油价上行的核心在于需求端复苏预期的驱动，与铜价上涨存在正相关关系，宏观逻辑上，上半年铜价有望继续上行。

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