资金宽松及股市大跌提振避险情绪 现券期货震荡走强

原标题：资金宽松及股市大跌提振避险情绪，现券期货震荡走强|债市综述

来源：Wind资讯

//债市综述 //

2月24日，现券期货震荡略走强。国债期货震荡略收涨，10年期主力合约涨0.02%；银行间现券收益率整体延续下行，中短券表现略好；资金面宽松，隔夜回购加权利率大幅下行至1.5%附近；国债和农发债一级招标结果向好；信用债方面，晟晏实业和冀中能源集团债券波动较大。

交易员称，周三市场受资金宽松以及股市大跌引发的避险买盘提振，现券和期货延续上日向暖走势，其中现券短端收益率下行幅度相对较大；不过股市收盘后，政策转向忧虑以及全国“两会”后新债供给预期浮现，收益率也因此有所反弹。

周三，国债期货高开低走，震荡略收涨。10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.03%。A股方面，两市股指全天一路下滑，上证指数最低触及3531点，收跌1.99%；创业板指击破3000点后略微回弹，最终低收3.37%；深证成指跌2.44%；中小板指跌2.87%。

北京一位基金交易员表示，周三大部分时间情绪还不错，特别是短券，主要是资金很松，加上商品震荡调整和股票跌，有一些避险的买盘出来；但是目前看债市机会不大，市场担心通胀，还担心两会的财政和地方债。

银行间主要利率债收益率窄幅波动，全天表现为先下后上，最终短端下行，长端上行不到1bp。10年期国开活跃券200215收益率上行0.4bp报3.74%，5年期国开活跃券200212收益率下行0.75bp；10年期国债活跃券200016收益率上行0.75bp报3.2675%，5年期国债活跃券200013收益率下行1bp。一级市场方面，财政部三期续发国债中标收益率均低于中债估值；农发行四期固息增发债中标收益率均低于中债估值。

交易员表示，当天股市下跌给债券带来一定的机会，不过尾盘，市场担心未来债券的供给和资金收紧，收益率转而上行。华林证券称，前一日美联储主席偏鸽派的讲话，一定程度上打消了市场对政策收紧的疑虑，流动性短期内无虞。但通胀的压力，短期内还未完全显现。如果后期面临PPI和CPI的持续上行，市场对政策的担忧将更大。

信用债方面，晟晏实业和冀中能源集团债券波动较大。“18晟晏G1”收盘跌逾29%报42.45元，盘中一度涨25%临停。“20冀中能源CP002”涨逾25%，“20冀中能源PPN005”跌逾7%。此外，“16海南航空MTN001”跌逾24%，“20阳煤CP013”跌逾15%，“20大连万达MTN001”跌逾8%；“17京文投MTN001”涨逾33%，“17阳光城MTN004”涨逾9%，“20阳光城MTN003”涨逾3%。

银行间资金面宽松，主要回购利率普遍下行，其中隔夜质押式回购加权利率大幅下行近43bp至1.51%附近。交易员称，税期扰动即将结束，机构融出积极，可跨月的七天期资金供给充足；虽最近两日无逆回购到期，但央行仍坚持少量逆回购操作，维稳心态未改，也支撑流动性情绪。

华东地区一位银行交易员称，税期基本结束了，资金融出的很多，很宽松的。央行公开市场虽然没有到期，逆回购还是放了100个亿，维稳的姿势没有变，大家放心了。据国家税务总局网站显示，因2月11日-17日春节放假七天，2月申报纳税期限顺延至2月23日。

关于近期债券市场走势，江海证券认为，短期而言，市场对通胀预期的担忧有降温的迹象，叠加资金面趋松推动短端利率下行，长端利率也有所修复，但考虑到央行货币政策很难转向实质宽松，通胀预期也只是暂缓而非消除，利率缺乏明确的下行驱动力，因此修复空间可能也较为有限，利率债的配置价值高于交易价值。中期来看，通胀预期和货币政策预期之间的博弈将是未来一段时间决定利率走势的关键。

//债市要闻 //

1、香港股票印花税上调30%，不会立即实行仍需立法

香港财政司司长陈茂波表示，我们充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付百分之零点一，提高至百分之零点一三。港交所回应印花税提升：市场需要时间来消化，不能评论真实的影响会怎样，但是大家不用反应过大、过快，需要更多的时间观察；印花税提升不会在几个月内就实行，仍需要立法。

2、香港财政预算案：债券通南向交易争取在年内开通

香港财政预算案：建议将政府债券计划的借款上限由2000亿元提升至3000亿元；财政储备从相等于23个月政府开支的水平下降至13个月；金管局与人民银行已成立工作小组推动债券通南向交易，争取在年内开通。

3、山西省国资委：高度重视省属企业风险，确保绝不发生一笔违约

山西省国资委主任贠钊：当前，省属企业主业进一步聚焦、定位进一步明确、方向进一步清晰，经济运行各项指标持续向好；省委、省政府高度重视省属企业风险尤其是金融风险防控工作，建立了相关工作机制，确保无论企业如何重组、规模如何变化，都绝不发生一笔违约。

4、冀中能源集团召开银企恳谈会，将进一步深化银企战略合作

河北省国资委组织召开银企恳谈会。冀中能源集团称，各家银行对冀中能源集团转型发展所做的一系列努力表示认可，一致认为冀中能源集团目前发展形势稳定，对企业未来发展充满信心，将进一步深化银企战略合作，一如既往支持企业转型发展。

5、华晨汽车集团重整债权申报期限延长至3月4日

新浪报道，据全国企业破产重整案件信息网公告，鉴于疫情影响，经管理人申请，辽宁省沈阳市中级人民法院决定延长华晨汽车集团债权申报期限至3月4日。法院于2020年11月20日裁定受理华晨重整案，第一次债权人会议召开的时间、地点及召开方式将另行公告。

6、中诚信国际、东方金诚下调华夏幸福信用等级至B

中诚信国际：将华夏幸福基业主体信用等级由A调降至B；将“18华夏03”等债券的债项信用等级由A调降至B，并将主体和债项信用等级继续列入可能降级的观察名单；东方金诚：鉴于华夏幸福到期债券兑付存在重大不确定性，存续中期票据存在交叉违约风险，东方金诚决定将其主体信用等级由A下调至B，评级展望为负面，同时将“17幸福基业MTN001”信用等级由A下调至B。

7、海航系公司信用评级继续遭下调

中证鹏元：将海航资本集团主体长期信用等级下调为C，评级展望由负面调整为稳定；新世纪评级：将海航控股主体及“11海航02”信用等级由BB调降至C；新世纪评级：下调海航集团主体信用及其债项信用等级至C；东方金诚：下调海航机场集团主体及“15海航机场债/15机场债”信用等级至C；东方金诚：下调三亚凤凰国际机场主体及相关债项信用等级至C。

//资金市场 //

公开市场操作：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月24日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，净投放100亿元。

资金面（CP）：

银行间资金面宽松，主要回购利率普遍下行，其中隔夜质押式回购加权利率大幅下行近43bp至1.51%附近。交易员称，税期扰动即将结束，机构融出积极，可跨月的七天期资金供给充足；虽最近两日无逆回购到期，但央行仍坚持少量逆回购操作，维稳心态未改，也支撑流动性情绪。

//利率债市场//

利率债成交走势（TBCN）：

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

T2106日内走势（TF）：

//信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

信用债成交活跃统计（BBQ）：

信用债成交偏离监控（BBQ）：

//同业存单 //

同业存单发行（NCD）：

同业存单成交（NCD）：

同业存单成交偏离监控：

//债券发行 //

2月24日，债券市场共发行330只债券，总发行量5299.93亿元，146只债券到期，8只债券提前兑付，1只债券回售，2只债券赎回，总偿还量1734.29亿元，当日净融资额为3565.64亿元。

从发债类型看，2月24日，债券市场共发行国债2只，同业存单252只，金融债11只，企业债3只，公司债9只，中期票据10只，短期融资券34只，定向工具2只，资产支持证券6只。

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

//招标情况 //

1、财政部2年、5年、10年期续发国债中标收益率分别为2.6658%、2.9681%、3.2105%，边际中标收益率分别为2.6989%、2.9972%、3.2389%，投标倍数分别为2.94、3.14、3.81。

2、农发行1年、7年（剩余期限约5.41年）、10年（剩余期限约5.17年）、10年期固息增发债中标收益率分别为2.5559%、3.3934%、3.3912%、3.7040%，投标倍数分别为3.38、3.53、5.01、3.12。

//银行间债券市场交易结算日报 //

2月24日（周三），全国银行间债券市场结算总量为35，962.89亿元，较上日增长6.01%，交易结算总笔数为18672笔。其中，质押式回购29，404.51亿元，买断式回购198.32亿元，现券交易6，005.13亿元，债券借贷354.94亿元。银行间债券市场回购利率整体下行，其中，隔夜回购利率下行44.0bp至1.533%。

//债券重大事件 //

//海外信用评级汇总 //

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读