小摩：仍看好港交所未来2-5年前景 目标价500港元

小摩发布研究报告，维持港交所（00388）“中性”评级，目标价500港元，估计港股今明两年日均成交续增，预可受惠内地经济复苏、全球流动性、更多第二上市企业获纳入南向交易名单、更多新经济概念股上市等。

报告中称，港交所（00388）股价下挫，主要是市场关注政府拟提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%提高至0.13%，基于港交所业务性质属“独市”，投资者要作另一选项机会有限，该行认为港交所股价反应属过度，并指公司去年第四季业绩优于预期。

该行估计，政府上调股票印花税税率，将令投资者最终交易成本上升约27%至1.42%（原先为1.12%），即股票印花税占交易成本由原来90%升至92%，相信对港股波动比率有细小影响，虽然该行认为仍难以简单量化。

小摩表示，港交所股价回调逾8%后，反映预期港股日均成交额为2700亿元水平，相信其股价对政府上调股票印花税税率的反应属过度。该行仍看好港交所中期（未来两至五年）前景，因为港交所提供了最独特的服务之一，属协助全球资本流动平台之一、第二是集团收入分配需要匹配市场对其股价可持续上涨的期望。第三是公司为保持增长持续所作的努力。该行认为港交所一旦呈显著调整，将关注其何时提供良好介入点。

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