宝城期货：预计短期内股指将以震荡筑底行情为主

来源：宝城期货-金融期权日报：预计短期内股指将以震荡筑底行情为主-210301

分析师：龙奥明

2021年 02 月 26 日，50ETF 跌2.60%，收于3.743，300ETF（上交所） 跌 2.72%，收于 5.329，300ETF（深交所）跌2.64%，收于 5.314，沪深 300 指数跌 2.43%，收于 5336.76。

上证 50ETF 期权成交量 PCR 为 1.29，上一交易日成交量 PCR 为 0.92；持仓量 PCR 为 0.90，上一交易日持仓量 PCR 为 1.01。上 交所 3000ETF 期权成交量 PCR 为 1.25，上一交易日成交量 PCR 为 1.02；持仓量 PCR 为 0.93，上一交易日持仓量 PCR 为 1.01。深交 所 300ETF 期权成交量 PCR 为 1.49，上一交易日成交量 PCR 为 0.95；持仓量 PCR 为 0.86，上一交易日持仓量 PCR 为 0.86。中金 所沪深 300 指数期权成交量 PCR 为 0.88，上一交易日成交量 PCR 为 0.79；持仓量 PCR 为 0.68，上一交易日持仓量 PCR 为 0.73。

上证 50ETF 期权 2021 年 03 月平值期权隐含波动率为 23.74%， 标的 20 交易日历史波动率为 25.16%。上交所 300ETF 期权 2021 年 03 月平值期权隐含波动率为 24.39%，标的 20 交易日历史波动 率为 27.48%。深交所 300ETF 期权 2021 年 03 月平值期权隐含波 动率为 24.77%，标的 20 交易日历史波动率为 25.51%。中金所沪深 300 指数期权 2021 年 03 月平值期权隐含波动率为 26.22%，标的 20 交易日历史波动率为 26.07%。

上周股指均震荡大幅回调，市场风险偏好快速回落，上周两融资金与北上资金均呈现净流出的态势。节后股指下行速度较快，说明市场对于节前资金抱团股的估值偏高形成一致预期。节后在 美债收益率快速回升，通胀预期再起的背景下，风险资产被压制， 资金抱团瓦解，资金移仓至风险收益比更占优的股票，比如顺周期的上游资源股票以及估值偏低的房地产板块等。进入 3 月，两会陆续召开，政策改革的利好预期以及维稳需求将对股指形成支 撑，预计短期内股指将以震荡筑底行情为主。近期期权隐含波动率快速回升，目前处于较高水平，可以卖出宽跨式期权组合。

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