商品“牛”众生相：如何摘取“带刺的玫瑰”

原标题：商品“牛”众生相：如何摘取“带刺的玫瑰”

●本报记者张利静马爽徐昭

听说要谈谈这一轮商品牛市，国联期货南通营业部总经理孙晓南接受了中国证券报记者采访。最近的市场变化让他似乎有一肚子的话想说，一开口便是一句“凡尔赛”式“吐槽”：“最近忙得头晕目眩！”

随着大宗商品价格持续上涨，一些期货私募机构赚得盆满钵满。股市、产业资金纷纷进场，投资热度及保值需求升温为大宗商品市场带来活力。这让孙晓南们忙且快乐着。

资金转战商品市场

2月4日以来，有着商品龙头之称的“铜博士”接连大涨，一众商品“小弟”紧随上行，大宗商品牛市扑面而来！尽管身处非一线城市的江苏地级市南通，孙晓南也明显感受到了这一波商品上涨带来的变化。“市场持续上涨，为持仓过节的客户带来了不菲利润，开户咨询情况明显增多。”

究其原因，近期出现的商品赚钱效应是吸引资金的重要因素，多位接受中国证券报记者采访的期货私募人士印证了这一说法。

“春节前后，期货市场行情较好，我们在多个板块、多个品种上均有所盈利。”河北谷子投资管理有限公司基金经理陈舒婷介绍，最近这段时间，盈利主要来自螺纹钢、铁矿石、豆油、纸浆、苹果、沪铜等期货品种。2020年以来，期货市场波动加剧，陈舒婷的感受是市场成交量稳步提高，行情火爆，热点不断，但板块间差异大，走势分化。

“我们在多个品种上都有交易，目前总体盈利，主要利润来自于黑色品种和农产品。最近铜价大涨，铜市可能进入长期大牛市，准备找机会加仓。”深圳前海慧网基金总经理王祥对中国证券报记者表示。

某证券系期货公司营业部负责人对中国证券报记者透露，近期大宗商品大涨，股市调整，股市资金转战进场现象明显。他表示：“一部分资金是冲着商品收益来的，还有一部分资金是出于对股票持仓的对冲，其中券商自营资金占一定比例。”

孙晓南说：“最近国际原油和有色金属市场的火爆，点燃了热钱对大宗商品期货的投资热情，赚钱效应驱使部分股市资金回流商品期货市场。”

光大期货北京分公司总经理陈园园说：“很多股市资金转战商品。近期营业部开户量增加明显，期货品种上涨期间开户增加尤多。”

长期从事期货、期权交易的上海投资者何安告诉中国证券报记者，今年降低了股票持仓，70%的资金用于股指套利，30%的资金配置了资源类股票及ETF产品。此前他在2月铜看涨期权上获利不菲，但随着铜价上涨已逐渐平仓。

产业资金借衍生品避险

江苏省南通市聚集了大量纺织、化工产业，在这一轮资金进场中，孙晓南还接待了不少产业机构客户——他们多是为了保值避险而来。“客户关注度明显提高，特别是能源、化工、棉纺织等产业客户的咨询热度明显提升。”孙晓南说。

在北京地区，陈园园也感受到了这一变化。“最近产业资金是有增量的，越来越多的产业资金把期货避险作为工具。不过，受自身特点决定，产业资金交易操作少、不活跃。”（下转A03版）

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