方正中期史家亮：预计鲍威尔将淡化美债收益率飙升的影响

方正中期期货 史家亮

美联储主席鲍威尔将于北京时间3月5日凌晨1：15讨论有关美国经济的问题，这将是美联储噤声期前鲍威尔最后亮相的机会，需要关注其关于美债收益率上涨的表态。近期，因为经济强劲表现和通胀预期持续升温，美债收益率飙升，市场开始关注联储缩减购债规模的信号，这对市场产生影响，联储官员则淡化这一影响，强调维持当前购债规模不变，强调货币政策的适宜性，不排除未来使用收益率曲线控制措施，保证经济的强劲复苏。

聚焦今晚鲍威尔讲话

预计鲍威尔将淡化美债收益率飙升的影响，表示如果美国长期国债收益率上升威胁到经济复苏，美联储有可能做出政策回应，或可能会出现收益率曲线控制的信号；对于通胀而言，鲍威尔会重申美联储当前的前瞻性指引以及近期通胀上升只是暂时性的，对市场和经济的影响有限，符合美联储的整体目标。

整体而言，鲍威尔将会继续淡化美债收益率和通胀预期的影响，强调维持当前购债规模不变，直到经济复苏出现实质性进展。如果出现大的预期差，对于市场则会形成较大的冲击，美元、黄金和原油等资产都会出现大的波动。对于10年期国债收益率而言，预计在1.50-1.60%是美联储短期内可以接受的上限，若上半年再有提升，美联储不排除使用收益率曲线控制政策。

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