市场调整中怎样找到“三好学生”？嘉实基金常蓁：与时间为友

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原标题：市场调整中怎样找到“三好学生”？嘉实基金常蓁：深度研究，与时间为友

春节以来，受累泥沙俱下的市场行情，权益类基金净值也出现大幅波动，让不少投资者有点承受不来。“当前该怎么操作”、“是加仓还是离场”成为普遍关注的焦点。在市场中历练超14年的嘉实基金平衡风格投资总监常蓁日前也跟投资者分享了三点感想和建议：

首先投资者要有一个理性和正确的收益观，明白基金不是一夜暴富的工具，是一场马拉松。风物长宜放眼量，要相信长期和专业的力量，从长期出发，适当的去淡化短期波动。

第二，投资很大程度是在投国运，不管是横向还是纵向对比，中国仍然是一个快速发展的经济体，在全球范围内具有稀缺性。权益资产通常相比其他的资产是能够更直接的分享到我国经济体的发展。而借助公募基金专业之力，让专业的人做专业的事，已经日渐成为共识。

最后，买基金之前要去了解基金背后的基金公司和基金经理，基金经理是什么风格，投资逻辑或者选股的方法，整体的方法论等，是否跟自己的认知相匹配，和自己的价值观相吻合再去买他/她的产品。这样相互之间建立信任感，一旦净值发生波动，相对更容易理解和坚持。

常蓁一再强调，基金投资的前提是要用闲钱，选择合适自己和自己认可的基金经理去长期投资，这样才能在基金长跑中笑到最后。常蓁在多年的投资实战中逐渐形成了适合自己的投资方法论：“以合理的价格买入优质的资产，长期地持有，来赚取公司成长带来的收益。”

在常蓁看来，优质的资产是能够长期地成长，随着时间的推移，自身能够创造价值的资产。优质的资产要符合好生意、好行业、好公司这三个条件，就是所谓的“三好学生”。常蓁希望把精力真正聚焦在对公司的研究上，而不是交易上，因为交易这件事情成功率比较低。“人的精力是有限的，同样的时间我投入在一个公司的研究上，可能比投入在交易上能够取得的回报比较大一些。要去做深入的研究，把这些公司真正研究透，才能重仓持有和长期持有，才不会在市场波动下就做出一些错误的判断。”

从投资时机看，经过此番市场深度调整，真正优质的公司投资价值进一步得到体现。现在发行新基金，能够以更合适的价格去建仓，而且能够更灵活，更从容。为此，3月15日，常蓁全新力作嘉实匠心回报混合型基金将全面发行。

谈及建仓策略，常蓁表示，嘉实匠心回报未来建仓期会比较谨慎，尽量以绝对回报、绝对收益的角度去投资，会逐渐的去积累安全垫，根据市场的波动节奏去调整建仓速度。而且嘉实匠心回报属于混合型基金，股票仓位是60-95%，还有不高于50%的股票仓位能投资港股。在今年这种相对波动比较大的市场中，这种混合型的产品能够更加的具有灵活性。

具体到港股投资方面，常蓁指出，将主要关注三类投资机会：一是A股没有的、比较稀缺性的、代表着中国未来发展方向的公司，包括互联网的这些公司。二是有一些细分的行业，港股的公司是要比A股优秀，它们的竞争力要比A股强，在一些细分的子行业，比如一些消费品公司、餐饮等。三是有一些公司港股相比A股还是有一些比较明显的折价，这类公司也会关注。“当然首先要看这个公司长期的发展前景怎么样，如果这个公司是我们看好的，如果A、H股相对来说有价格差，我们可能会选择港股比较便宜的来进行投资。”

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