邓晓峰、董承非持有有色个股 有色板块是倒车接客还是止盈下车?


来源:聪明投资者   时间:2021-03-12 16:47:28


邓晓峰、董承非、周蔚文、周应波持有这些有色个股,暴涨暴跌的有色板块是在倒车接客还是该止盈下车?

2021开年,有色板块就一路向上,从1月伊始到过年前,有色金属指数涨幅就高达25.8%。

牛年开年,A股市场开始震荡向下,但有色板块仍一骑绝尘,领跑市场。

同花顺数据显示,春节长假后的两个交易日,有色金属板块(申万)涨幅达7.99%,多只个股连续两日涨停。即便近期出现调整,但行业指数全年仍有2.9%的涨幅。

在这个时间点,有色板块何去何从?使用聪投TOP基金重仓股数据库,可以查索到多位明星基金经理在有色个股上的持仓量,真金白银几十亿的投入到底是在增加还是减仓?

近一年的有色金属板块走势

数据来源:wind,截止至2021年3月10日

春节期间,海外市场“涨”声一片。截止2月中下旬,2021年以来LME锡价上涨幅度已超过35%,布伦特原油价格上涨28%,WTI油价上涨25%,LME铜价上涨11%,涨幅均超过了两位数。

有色板块的第二波拉涨自2020年11月初启动,期间一直波动上涨,2021年1月底开始一轮新的上涨,直到2月22日到达顶点开始回调,一路走跌。

有色板块从去年年中以来表现活跃的原因何在?为何近期大幅下跌?之后还具有投资机遇吗?

2020年有色板块走势呈“V型”

一般而言,有色金属是指除铁、锰、铬以外的金属的统称,包含新能源汽车电池的重要原料——锂,生产智能手机必不可少的元素——稀土等金属。

而有色金属板块则主要包含生产、冶炼、加工有色金属制品的相关公司,如紫金矿业、赣锋锂业等个股。

进一步细分,有色金属板块又可分为:铜、铝等工业金属;以锂元素为首的新能源金属;黄金等贵金属。

根据SW行业分类标准,有色金属行业属于28个SW一级行业之一,共有127家上市公司。

据国家统计局数据,2020年我国的十种有色金属产量6168万吨,同比增长5.5%,增幅同比扩大2个百分点。中国有色金属工业协会发布四季度企业信心指数为50.1,连续两季度保持在临界点以上。

据中国有色金属工业协会统计,2020年,大宗有色金属价格经历“V型”走势,4月以来价格持续回暖。

同时,2020年我国的进出口总额同比增加。据行业分析机构统计,有色金属进出口贸易总额1427亿美元,同比增长7.7%,其中,进口额1167亿美元,同比增长12.1%,出口额260亿美元,同比下降8.3%。

有色板块具有两大特点

从自身特性来看,有色金属板块主要有以下两大特点:

特点一:顺周期

有色金属是包括汽车、电力设备、家电、航天器材等制造业的基础,处于整个制造业产业链的最上游。

因此有色金属是典型的顺周期板块,与经济运行状况息息相关,

当经济向好时,制造业欣欣向荣,将大大提振有色金属相关企业的业绩;而当经济萎靡不振时,有色金属板块将直接受影响。

特点二:高弹性

从行业表现来看,有色金属板块长期表现不佳。同花顺数据显示,截至2月19日,有色金属板块近十年下跌3.75%,在28个申万一级行业中排名倒数第七,大幅跑输主流指数,同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨27.46%、25.45%、198.56%。

同花顺数据显示,2017年年中,有色金属板块上演爆发式行情,2017年6月1日至9月15日短短三个半月的时间内,有色金属板块涨幅高达40.81%,同期上证指数仅仅上涨6.34%。

随后,有色金属板块直线回落,且跌势一直延续至2018年年底。具体而言,2017年9月16日至2018年12月31日间,有色金属板块接近腰斩,区间跌幅达47.40%,同期上证指数回调25.64%。

更近的时间维度来看,2020年6月至7月,两市普涨,此时有色金属板块亦展现出了明显的高弹性。

同花顺数据显示,2020年7月上证指数上涨10.90%,而有色金属板块大幅拉升超20%。

同样的,在回调中,有色金属板块下挫幅度也远高于上证指数。

值得注意的是,虽然有色板块长期表现不尽如人意,但有色金属板块却表现出了显著的高弹性特征,涨时更能涨,跌时跌更多。

那么从2020年年中以来,有色金属涨价的逻辑是什么?近期有色股缘何频频“异动”?

经济复苏有色板块走强

作为顺周期板块的代表,宏观经济环境是有色金属板块上涨的核心动力,本轮有色行情的背后便是经济的向好。

一方面,全球经济增速整体回升下工业品需求将继续抬升,金属品有望迎接新一轮补库周期;另一方面,通胀上行将放大抗通胀金属品融资属性,有色板块上涨行情延续。

目前我国国内财政、货币政策逐步回归常态,基建、地产投资预计平稳增长,地产后周期与制造业投资有望改善。去年4季度我国单季度GDP增速高达6.5%。在此背景下,有色金属价格持续上涨,相关企业明显获益。

世界经济持续复苏,多国2020年4季度GDP增速高于市场预期,全球各大经济体普遍维持宽松的货币政策,宽松政策对实际经济推动效果更为有效,货币流通速率与投资规模将加速回升,进而继续推升终端需求与通胀水平。

充足的市场流动性也进一步推高了有色金属的价格。

以有色金属的代表——铜为例,2020年10月起,期货市场上伦敦铜三个月的价格一路上扬,2021年2月19日,该铜一度触及每吨8995美元的高点,为2011年9月以来的最高水平。

值得注意的是,随着新能源逐渐被大众接受,新能源汽车销量节节攀升。以我国为例,2021年1月,我国生产新能源汽车产量19.4万辆,销量17.9万辆,同比分别增长285.8%和238.5%,再度刷新单月销量历史记录。作为生产新能源汽车不可或缺的一环,锂、钴等有色金属需求暴增,相关个股景气度提升。

同时,2020年上半年下游制造业与终端消费受疫情影响较深,上游矿石开采与冶炼加工环节韧性更强,市场整体呈现供过于求状态。

其后随着经济复苏,供需反转下上游进入被动去库状态,年内多种金属品价格经历深“V”反转,并重新回升至近年高位。

对于有色金属的上涨,市场的反应很快,也有人早早的开始布局。

中欧大量配置有色行业

邓晓峰靠紫金矿业收益惊人

聪投“TOP30”基金经理中也有几位经理重仓持有有色金属行业的龙头股,

使用聪投TOP基金重仓股数据库、来搜索紫金矿业(601899)即可知道,第四季度重仓持有紫金矿业(601899)的聪投“TOP30”基金经理有,如下几位:

紫金矿业(601899)

数据来源:四季报

其中,董承非管理的兴全趋势投资混合(LOF)第四季度持有紫金矿业的市值最高,达到了31亿多,占第四季度总仓位的8.91%,截止至3月9日,该基金近三个月的涨幅有7.85%。

持仓排第二的也是董承非管理的兴全新视野灵活配置定开混合,持有市值为23.47亿元。

其次,排第三的是周蔚文管理的中欧新蓝筹-A,持有10.31亿元,他管理的中欧新趋势混合-A、中欧瑞丰灵活配置-A,中欧精选灵活配置定开混合-A,中欧匠心两年持有期混合-A这四只基金第四季度也是重仓持有紫金矿业。

另外,重仓的还有傅友兴管理的广发稳健增长-A,广发睿阳三年定开混合。

高毅资产的邓晓峰长期以来重仓持有紫金矿业,如今持仓市值大幅增长。

据紫金矿业去年三季度股东持仓显示,上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金持有41513.63万股股份,持仓市值达25.53亿元,位列第四大流通股股东。

查阅历史持仓显示,高毅晓峰2号致信基金曾在2019三季度即新进入紫金矿业前十大流通股股东,此后在2019年四季度、2020年一季度、2020年二季度、2020年三季度均给予连续增仓。

另外,锐进43期高毅晓峰同样持有紫金矿业21455.83万股股份,持仓市值达13.19亿元,位居第7大流通股股东。

合并计算来看,截至去年三季度末,高毅晓峰2号致信基金和锐进43期高毅晓峰投资集合资金信托计划、合计持有紫金矿业市值接近40亿元。

而紫金矿业近两年的的涨幅为200%,仅从这一只股票上邓晓峰就获得了超高的收益。

除了紫金矿业,高毅晓峰2号致信基金还持有西部矿业、云铝股份、利安隆、合盛硅业等多只有色金属、化工股,其中,多只个股同样表现不俗。

如合盛硅业、西部矿业,自去年四季度以来分别上涨了54%、55%。

华友钴业(603799)

易方达的陈皓管理的六个基金中的四个基金四季度的前十大重仓股都新进了华友钴业,其中易方达科翔混合持有的市值最高,高达2.21亿元,占整个基金持仓的3.73%。

另外,冯明远管理的信达澳银研究优选混合四季度的重仓股中也新进了华友钴业,持有市值为2716万元,占总持仓的1.47%。

赣锋锂业(002460)

锂行业的龙头股之一赣锋锂业深受“TOP30”基金经理的喜爱,共有13个基金四季度重仓持有赣锋锂业(002460)。

持仓最多的基金是周应波管理的中欧时代先锋股票-A,持有18亿元,占总持仓的9.12%。截止至3月9日该基金近三个月的收益为7.62%。

其次是周蔚文管理的中欧新蓝筹灵活配置-A,持仓8亿元,占该基金总持仓的6.19%。同时,周蔚文管理的四只基金四季度重仓持有赣锋锂业(002460)。

在TOP30基金经理中,还有中欧的王培管理的四只基金四季度重仓持有赣锋锂业(002460),在易方达陈皓管理三只的基金中,四季度重仓股也看到了赣锋锂业的身影。

赣锋锂业(01772)

中欧对有色金属的部署不仅是在A股,在港股,周应波管理的中欧远见两年定开混合-A也持有4.67亿元的赣锋锂业,占该基金总持仓的8.60%。

周蔚文管理的中欧匠心两年持有期混合-A的四季度重仓股也新进了赣锋锂业(01772),持有总市值1.23亿元,占该基金总持仓的3.32%。

四季度重仓股中出现赣锋锂业的,还有袁芳管理的工银瑞信科技创新3年封闭运作混合,持有5377.86万元。

而李永兴的永赢股息优选混合-A四季度的第一大重仓股就是赣锋锂业(01772),持有4676.15万元,较第三季度有所增持。

后续有色板块还有哪些机会?

国泰君安证券有色首席分析师邬华宇认为,有色板块有两条投资主线:顺周期高弹性低估值的铝和铜、新能源金属锂钴,核心原因为经济复苏下明显的供需不平衡。

国盛证券认为,2021 年有色细分板块中因供需基本面与投融需求叠加,继续看好铜板块结构性机会。

远端通胀预期抬头,商品属性加持下黄金慢牛趋势有望呈现。梳锂供需格局,底线思维下的安全边际依然牢固。供给扰动与需求恢复并存,成本支撑钴价企稳回涨。

中国银河证券预计,在市场对经济复苏等的推动下,顺周期、交易通胀的风格仍将持续,有色金属行业尤其是强周期的工业金属将最为受益,首推金融属性强、低库存的铜板块。

而其他低库存、未来产能扩张有限的工业金属品种行业龙头也可以关注。

中信证券表示,市场对金属价格上涨不断钝化,对业绩确定性的考量正在主导板块走势。建议继续把握两条主线:一是,受益于量价齐升,一季度业绩增长确定性高的标的;二是,掌控资源,深度受益于价格上涨的矿业标的。

华创证券表示,中短期,流动性无法再为价格上涨提供动力,大宗商品牛市进入后半段,但美债上涨不意味着行情结束。

海外疫情向好和美刺激方案落地将带动海外需求,同时国内大中型企业订单饱满,3月也进入需求旺季,价格从流动性逻辑向需求逻辑切换,价格仍有望创新高。

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