大和：新东方在线目标价31港元 升至买入评级

大和发表研究报告，将新东方在线（01797）评级由“跑赢大市”升至“买入”，目标价31港元。

报告提到，公司股价自2020年中的高位回吐超过一半，2022年预测市销率目前已减至6倍，主因市场担心网上教育市场的竞争，以及线下教育中心重开。预计自2022年度收入会见增长加快，加上估值具有吸引力，看好长远增长潜力。

该行认为，东方优播业务有空间在内地扩张，因部分城市目前只有2-3科的课程，预期需时3年扩展至更全面的课程，相信收入年复合增长率可有90%。管理层认为目前正改善产品，并对长远成本控制和盈利持续增长感乐观。该行维持对产品质素及其教育品牌的信心，可令其相对同业有更高收入增长。

大和表示，在目前的监管情况下，相信公司对比同业的风险会较低，升2022-23年收入预期，亏损预期也增长12-25%，以反映员工增长。

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