大和：澳优乳业目标价降11%至13.6港元 优于大市评级

大和发布研究报告，将澳优乳业（01717）目标价由15.3港元下调11%至13.6港元，评级由“买入”降至“优于大市”。

报告中称，公司目标今年收入同比增长15%，其中配方牛奶粉和羊奶粉均实现两位数收入增长，由于公司延迟推出配方羊奶粉的新产品，该行分别将2021-22年的收入预测下调6至7%，每股盈利下调13至14%。

该行表示，该品牌配方羊奶粉的业务重组已于去年第三季完成，而且收入将同比增长并持续增长至2021年。因为基数较高，配方羊奶粉的收入将于今年第一季下降，而且公司延迟推出新产品婴幼儿配方羊奶粉至今年第四季度，该行预测今年配方羊奶粉的收入将同比增长10%，2022年回升至19%。

该行认为，关于高端品牌Hyproca，收入同比增长20至25%，Ausnutria配方牛奶的毛利率同比增长0.4个百分点，由于其品牌配方澳洲羊奶粉在内地市场取得领先地位，以及有机会从海外获取更多原材料，对Ausnutria在内地的市场份额增长的潜力持乐观态度。

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