股价13天暴涨133% 开尔新材却因与基本面不符被要求核查

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13天暴涨133%！这家公司却因与基本面不符被要求核查，真相是？丨问询风云

3月以来，在A股持续调整大背景下，碳中和概念相关个股逆市上涨，开尔新材13个交易日暴涨133%。莫名大涨必有“妖”，深交所就要求开尔新材解释股价涨幅情况与基本面是否匹配

《投资时报》研究员李浥尘

3月份A股市场什么题材最火爆？

“碳中和”无疑是其中之一。

在A股持续调整时，碳中和概念相关板块和个股却逆市上涨，浙江开尔新材料股份有限公司（开尔新材，300234.SZ）即是其中之一，股价持续上涨。2月26日至3月16日期间的13个交易日内，累计涨幅达132.70%。而同期，开尔新材所在的创业板综指累计下跌10.25%，两者偏离度明显。

然而《投资时报》研究员翻阅该公司财报数据时注意到，开尔新材的暴涨缺乏基本面支撑。三季报显示，投资收益、公允价值变动损益成为净利润的主要来源，尤其是2020年第三季度单季度的营收、净利润、扣非后净利润三项主要业绩数据均出现较大幅度下滑。

上述问题，同样被深交所所关注。针对开尔新材近期异动，3月17日早间，深交所下发关注函，要求开尔新材说明股价涨幅情况与基本面是否匹配，并核查股价短期内涨幅较大的原因等。

或受深交所关注函影响，开尔新材3月17日早盘低开，收盘报10.91元，当日跌幅9.83%。3月18日，开尔新材股价大幅波动，跌幅最大超过6%，最终收报于10.67元，下跌2.20%。

短期涨幅大被要求核查

3月1日，国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，行动方案提出，国家电网将以“碳达峰”为基础前提，“碳中和”为最终目标，加快推进能源供给多元化清洁化低碳化、能源消费高效化减量化电气化。

此后从全国两会到“十四五”规划，“碳达峰”、“碳中和”都是热门词汇。业界普遍认为，“碳中和”作为未来五十年的国家战略，将从各个层面上深刻改变企业行为和居民生活方式，同时也将在经济结构转型上产生巨大的影响。

新风口出现，资本市场的反应无疑是最迅速的。“碳中和”成为二级市场最热的概念之一，连带着与之相关的环保、光伏、新能源等公司也纷纷大涨，3月以来，A股市场上“碳中和”概念中的部分个股涨幅已经超过100%。但同时也不乏部分公司通过互动易等平台“蹭热点”，引发监管部门和市场的重点关注。

WIND数据显示，在2月26日至3月16日期间，开尔新材的股价累计上涨132.69%。而同期，其所在的创业板跌幅达10.25%。

在一位基金经理看来，开尔新材此轮上涨最大的动因是涉及碳中和概念。开尔新材自2003年设立以来一直从事新型功能性搪瓷（珐琅）材料的研发、设计、推广、制造与销售。其中，工业保护搪瓷材料是开尔新材被列入碳中和概念的重要原因。

经过大幅上涨之后，市盈率也处于高位。截至3月16日收市，开尔新材市盈率为106.96倍，滚动市盈率为97.20倍。

莫名大涨必有“妖”。3月17日早间，深交所向开尔新材下发关注函，要求说明股价涨幅情况与基本面是否匹配，并结合股票涨幅、市盈率与行业相关指数的偏离情况等进一步向投资者提示股价异常波动风险。

开尔新材过去一年的股价走势

数据来源：WIND，截止2021年3月18日

基本面能否支撑股价暴涨？

《投资时报》研究员查阅各年度年报数据了解到，2015年至2018年， 开尔新材分别实现营业收入4.21亿元、3.62亿元、3.53亿元、2.9亿元，同比下降了16.69%、13.94%、2.55%、18.02%；净利润分别是6617.51万元、2845.57万元、-608.65万元、-7147.74万元，同比分别下降了36.99%、57.00%、121.39%、1074.35%。在这四年里，开尔新材营收和净利润不断下滑，在2017、2018年均出现大幅亏损。

到了2019年，开尔新材业绩扭亏为盈，实现营业收入6.85亿元，同比增长136.66%；净利润5785.68万元，同比增长180.94%。对于营收和净利润的大增，开尔新材称，主要得益于2018年下半年以来，主营业务市场空间的迅猛爆发、节能环保类业务的持续回暖及新业务的顺利推广。

虽然2019年迎来业绩大反转，但2020年业绩再次出现下滑。2020年前三季度，开尔新材实现营业收入3.11亿元，同比下滑29.07%；净利润6469.29万元，同比增长9.87%；但扣非后净利润2112.73万元，同比下降64.56%。分析净利润来源后可以看出，开尔新材出售立昂技术（300603.SZ）股票所得投资收益、所持立昂技术股票公允价值变动损益分别为2084.78万元、2623.31万元，占净利润的比例分别达到32.22%、40.55%，成为净利润的主要来源。

其中值得关注的是，2020年第三季度单季度的三项主要业绩数据均出现下滑，且幅度颇大。三季报显示，2020年第三季度，开尔新材实现营业收入1.14亿元，同比下降31.66%；净利润133.81万元，同比大降94.15%；扣非后净利润为723.1万元，同比下降64.06%。

针对此种情形，深交所要求开尔新材剔除投资收益、公允价值变动损益对净利润的影响，说明2020年前三季度主营业务产生的营业利润金额及同比变动情况，同时结合行业趋势、疫情影响、市场需求、期间费用支出等因素说明上半年收入及净利润变动的原因，生产经营环境与基本面是否发生重大不利变化，相关因素是否可能持续存在，并结合上述情况向投资者充分提示风险。

此外，深交所要求开尔新材结合公众媒体报告、投资者咨询等涉及的内容，核查股价短期内涨幅较大的原因，是否存在对股票交易产生较大影响的未公开重大信息、市场传闻、热点概念等；核查控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、董事、监事、高级管理人员及其直系亲属近一个月买卖公司股票的情况，是否存在内幕交易、操纵市场的情形，未来6个月内是否存在减持计划。

开尔新材营业总收入及增长率（单位：万元，%）

数据来源：Wind

开尔新材归属母公司股东的净利润及增长率（单位：万元，%）

数据来源：Wind

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