道达投资手记：三连阳后就稳了？ 请注意美债收益率

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昨天市场表现不错，大盘延续反弹，而且沪指、深成指、创业板指数三大指数齐涨，“抱团股”集体反弹。

“三连阳”之后，是否意味着行情稳了，反弹趋势有望延续？先别急，大盘能不能继续上攻，关键还要看这一点。

美债波动对A股有影响

首先，可能要看美股会不会垮。前晚，道琼斯工业平均指数冲上33000点整数关，创出历史新高。纳斯达克指数开盘大跌1%，结果尾市强劲翻红。

美股前晚涨，主要靠美联储放出利好，只要通胀不超过2%，那就不会加息。而A股似乎又回到老路，对美股跟跌不跟涨。美股这一波在创新高，A股却一直在震荡。如果美股接下来跳水，那么A股可能又悬了。

其次，美股还会一直走强？我觉得不好说，现在全球市场都盯着10年期美债收益率，美债收益率现在不断上涨，对美股的压力是很大的。美债收益率跟美股到底什么关系？简单说，就是美债收益率如果一直上升，那么资金就会从股市往债市流动，对美股是大利空。

在昨天的早评文章中，达哥跟大家分析过，美债向来被认为是全球最安全、流动性最好的资产，10年期美债收益率也就是全球资产的定价标准。

对于10年期美债收益率这个指标，准确来说，1.5%是一个很重要的关口，如果突破的话，意味着买债的收益性价比会高于买股，于是便会选择抛出股票而选择买债。如果超过1.6%，那就有可能引发更多的资金去配置美债，而不是股票。

对A股而言，也是有影响的，因为A股现在受外资影响越来越大。外资如果流入美债，那么A股的吸引力也会下降。

前天晚上，美债收益率已经突破1.6%，昨天下午A股收盘后，美债收益率突破1.7%，最高达到1.748%，这无疑对昨晚的美股形成巨大压力。而昨天下午提前开盘的纳斯达克指数期货跳水大跌超过1.35%，那么我相信美股的关注度一定很高。

周期股大概率机会较多

再说A股市场，到昨天为止，大盘已经“三连阳”。“抱团股”全线复苏，白酒、医药两大核心资产板块表现不错，但反弹力度相对不足。

表现最强的是医美板块，朗姿股份、东宝生物、悦心健康、华东医药等涨停，龙头爱美客和华熙生物涨幅超过3%。这个板块前期跌幅还是很大，爱美客股价几乎被腰斩，但感觉机构近期开始重新买回来了。

个人认为，现在“抱团股”只能说是止跌而已，往下走可能空间不大，而要想重新回到年初的高度，可能短期还是比较难。“抱团股”主要还是靠基金的资金来支撑价格，要涨回去，也得靠增量基金来推动。

而基金现在多数套在里面，3月份新发的基金明显降温，感觉资金还是跟不上。昨天的消息是，3月以来已有23只新基金公告延长募集期，成立规模在不断缩水。

下一阶段的机会可能还是在低估值的周期股那里。周期股的逻辑在于经济复苏。近期最明显的感受是，全国新冠疫苗的接种开始提速，各大城市开始为市民接种。在这样的背景下，今年经济复苏回归常态将是大概率。

因此，周期股方面，比较看好金融、地产、钢铁、航空运输、旅游、院线等板块。不过，对大盘指数而言，能否延续反弹，可能还得看“抱团股”的走势。

此外，估值较低的港股市场也值得关注。尽管今年港股要调高印花税，恒指也一度受到短期冲击，但是现在已经重新走稳。港股的吸引力不仅在于估值便宜，还在于港股市场是优质互联网公司的聚集地。

百度已经确定发行价252港元，预计将于下周上市。另外，哔哩哔哩也已经启动港股招股，有消息称预计发行价高达988港元。这些优质公司在港股上市，最利好的个股就是港交所。

（张道达）

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