汇安基金戴杰：低估值和传统行业优质企业性价比高

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

在股票数量越来越多的大背景下，投资覆盖面更广的量化投资策略开始受到越来越多投资者的关注。汇安鑫利优选混合拟任基金经理戴杰便是一位善于将量化手段和主动管理深度融合的绩优基金经理。

从投资风格来看，戴杰会把对好股票的选择标准通过量化思维因子化，将量化手段和主动管理深度融合，对优质企业进行均衡配置，再根据性价比动态平衡组合。

站在当前时点，戴杰认为，核心资产短期有继续向下调整的风险，但存在结构性泡沫的同时也意味着另一面存在结构性机会，低估值和传统行业的优质企业此时具有更好的性价比。

核心资产下半年或迎来配置良机

戴杰表示，下半年核心资产会再次显现较好的投资性价比。

对于如何判断核心资产是否调整到位，戴杰表示，团队有一套比较完整的模型体系，为每家上市公司评分，同时也会对当前的估值水平进行大致评估。“经过这轮下跌，部分长期赛道的公司已经跌到了可以配置的位置，但整个板块可能还没有调整到位，所以需要自下而上地区别看待。”

具体来看，在消费、医药和新能源这些主要赛道中，戴杰认为新能源行业不确定性较大，短期会尽量规避。“消费行业中，白酒的估值偏高，需要再观察一段时间才能决定是否介入。医药行业的分化较大，更多的应该是自下而上的机会。比如原料药，今年以来在医药板块整体走弱的情况下，原料药却逆势上涨。总体来看，医药行业中的一些细分领域的估值现在处于合理区间。”

对于上半年的投资方向，戴杰坦言，会重点关注以银行和房地产为代表的低估值资产。随着经济逐步复苏，这些行业的基本面正在好转，尽管已经积累了一定涨幅，但估值修复过程仍没有结束。

用调结构代替降仓位

在居民财富向股市转移的大背景下，戴杰认为，A股未来继续大幅下跌的可能性较低。从控制风险的角度，他更倾向于用调整组合结构来代替降低仓位。“长期来看，通过调整仓位来应对风险的效果并不理想。在风险来临时，我更倾向于用一些调结构的方式去应对，因为在大部分时点，A股市场总会有可以投资的股票。”

戴杰表示，会侧重配置一些低估值行业，在这个过程中，即使仓位仍然较高，整个组合的波动率也会降低，甚至一些防御性板块在市场波动过程中还会获得正收益。

站在当前时点，戴杰判断，上半年A股市场将呈现持续震荡的偏弱走势，但在二季度会迎来较好的建仓时点。对于新基金的建仓策略，戴杰表示，为了提升持有人体验，会采用逐步买入的投资思路。

“目前市场结构分化很大，优质赛道的龙头企业经过两年的大幅上涨，估值已处于高位。二季度中国经济延续复苏态势是大概率，但流动性环境可能会持续对风险资产造成压力，市场波动可能会明显加大，大概率没有快速建仓的必要。”戴杰表示，对于结构性高估的板块，因为其处于长期赛道，具备长期投资价值，基金仍会有一定的配置比例，但需要耐心等待回调买入的机会。对于过去两年滞涨的一些价值板块和中等市值的公司，建仓速度可以适当加快。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读