小摩：李宁重申为行业首选 目标价上调至68港元

小摩发布研究报告，上调李宁（02331）2021-22年盈利预测11-13%，目标价由66港元升至68港元，重申其行业首选，评级“增持”。

报告中称，公司去年下半年表现强劲，维持对公司抢占市场份额能力和效率改善的信心，公司估计今年销售升25%左右，净利润率预计扩张100个基点。公司销售增长指引跑赢行业，相信受惠毛利率扩张120-130个基点，有助支撑净利润率扩张等，今年1月至3月中集团线下零售去化表现同比升70%，而线上销售维持强劲，认为受惠过去三年品牌资产提升，公司有望再次跑赢同业。

另外，管理层分享往后的效率提升措施，包括是供应链、产品、渠道及零售管理等，展望将来该行相信公司增长可受惠销售势头及利润扩张。

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