谁会投资你的初创公司，为什么？

当我们推出Cielo MedSolutions (人口管理医疗应用程序的SaaS提供商) 时，我和我的联合创始人2006年认为我们能够筹集风险资本。毕竟，我们都有建立和运营软件业务以及为投资者赚钱的记录。但是，我们未能筹集风险投资资金，不得不从天使，经济发展机构，非营利组织和联邦赠款的组合中获得适度的资本。部分结果是，我们的增长速度比我们希望的要慢得多。我们最终得到了一个不错的退出 -- 卖给了顾问委员会公司。(ABCO) 四年多后-所以没人为我们感到难过。但是，这并不是我们要创造的大飞溅。

为什么？即使是我，作为游戏的学生，也很难衡量初创投资者的兴趣。

这次经历-再加上观察了数百家其他初创公司-促使我更仔细地研究这些棘手的问题: 当您正在考虑开展业务或希望将现有业务提升到一个新的水平时，您是否应该渴望筹集外部融资？如果是这样，哪些类型的资金来源可能会认为你的企业是一项有吸引力的投资？风投？天使？朋友和家人？以上都不是吗？

启动能力矩阵

在我最近的书《发射镜头》中: 每个企业家都应该问的20个问题，我介绍了启动funability矩阵 (见下文)，这是一个概念框架，可以为您提供这些问题的初步答案。

快速、书呆子的解释

启动资金能力矩阵的x或水平轴表示资本效率 (从低到高)。在所有其他条件相同的情况下，外部投资者更愿意将资金投入到具有资本效率的业务中，这意味着每投资1美元，就可以在美元对美元的基础上产生丰厚的回报。在这种规模上，更 “可投资” 的企业往往是那些 (a) 只需要适度的资本来启动，和/或 (b) 只需注入适度的额外资本就可以大幅有效地扩大规模。

y或垂直轴表示估值倍数 (同样，从低到高不等)。估值是指公司的价值，或者它对投资者的整体财务价值。由于早期公司是私人持股，因此没有可以在公开交易所查询的股票价格，因此投资者通常使用可比公司的模式来估算初创公司的估值。最常用的指标是估值倍数 -- 也就是说，某些类型的公司通常价值多少，以最近12个月的收益 (利润) 或收入 (总销售额) 的倍数来衡量。一般而言，实现高估值倍数的企业是那些表现出三个特征的企业: 高增长潜力、可持续的高盈利能力和与竞争对手的强差异化。

所以，现在我们准备好看看各种业务在创业可资助性矩阵中的位置。以下是四个象限:

象限1 (右上): 风险投资 -- 企业具有高估值倍数和高资本效率的组合 -- 启动成本低和/或规模成本低; 这些初创企业对风投、企业战略投资者和有组织的天使团体 (它们的行为通常类似于风投) 最有吸引力。

象限2 (左上): 耐心的资本-这些公司与象限1公司共享高估值倍数，但资本效率较低，通常是因为它们由于解决更温和的市场而使自己的规模更快。这些企业往往更适合那些更有耐心，也许不太倾向于纯财务回报的投资者 -- 比如朋友和家人，对你的特定行业有特殊亲和力的特定天使，联邦政府拨款，或者州和地方小企业贷款计划。

象限3 (右下): Bootstrap-这些业务在估值倍数的规模上排名相对较差; 另一方面，它们往往具有资本效率 (推出和规模便宜)。将象限3公司视为现金流或生活方式企业。通常有可能通过储蓄或一点信用卡债务进行适度的投资来启动和运营这样的业务。

象限4 (左下): 死区 -- 这里的企业对企业家来说很难融资，而且有充分的理由 -- 它们需要大量的资本来启动，一旦启动和运营，就没有那么有价值了。结果，外部投资者倾向于逃避这种创业想法。

我怎么能使用这个工具

回到Cielo MedSolutions，我们假设我们处于1象限，这是风投的 “可投资交易”，我们启动了该公司。我们错了，因为大多数以医疗保健IT为导向的风投虽然对我们行业的高估值倍数感到满意，但他们怀疑我们太小众了-解决了一个过于温和的市场-在发布后无法大幅扩展。尽管当时我们没有获得启动资金能力矩阵的好处-事后看来是20:20的-但vc有效地向我们发出信号的是我们属于象限2。

我们从 “耐心资本” 投资者那里筹集了几百万美元。如果我们预先知道我们的 “象限”，我们可以节省大量的风险投资时间，并将我们的努力转向向客户销售、建立行业联盟等。或者，这种清晰的思想可能促使我们探索扩大我们的产品范围。

你如何使用这个工具

将创业基金矩阵应用于你的创业公司可以帮助你清楚你是否应该渴望筹集外部资金，如果是，从哪些类型的投资者那里筹集资金。

如果你认为你在y轴上处于高位 (即高估值倍数)，那么你是处于象限2 (患者资本) 还是象限1 (VC) 的主要决定因素就是市场规模。狭窄或利基产品业务将公司推向左侧 (象限2)，而非常大的可寻址市场和更广泛的产品平台则倾向于将公司推向右侧 (象限1)。

另一方面，如果您的业务在y轴上排名较低 (低倍数)，则在x轴上向左或向右推动您的主要因素是启动成本。可以用少量资本推出的公司属于象限3 (Bootstrap)，而那些需要大量资本来建设的公司 (例如，为工厂或大型商店的建设提供资金)，和购买大量库存) 落入象限4 (死区)。

在公司发展的最初阶段，创业基金矩阵甚至可以帮助你思考不同商业模式的利弊。

例如，如果你是一个热衷于买卖二手乐器的企业家，象限3的方法可能是开一家实体店，有其所有相关的开销和地理限制。很难获得资金，所以你可能需要引导它。

或者，您可以采用象限2 (甚至可能是1) 的商业模型，并创建一个再商务市场，在该市场中，您的网站使票据的卖方/发货人能够找到感兴趣的买家。通过改变商业模式，您可以减少实体店和库存中的资本，同时扩大您的地理覆盖范围、盈利能力和可扩展性。

在这个例子中，后一种商业模式可能不仅更容易获得资金，而且更有可能实现可持续盈利，并最终在你睡觉时为你赚钱。

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