投资者迷失在大石油的碳会计迷宫中

伦敦（路透社）-高级基金经理说，随着世界转向化石燃料，石油公司报告其减少碳排放的努力的方式差异很大，因此很难评估持有股份的风险。

投资者已将资金投入到所谓的可持续基金中，该基金考虑到了公司的环境，社会，法律和其他标准，并且资金正受到其客户和当局的压力，要求这些标准必须健全。

基金经理还在传统投资中更广泛地应用环境，社会和治理（ESG）标准，以帮助他们判断公司的长期业绩。

人们越来越认识到，随着政府优先考虑低碳能源以满足联合国支持的巴黎协议的目标，即到本世纪末将排放量减少到“净零”，一些公司的利润将比其他公司更快地减少。

但是，石油和天然气公司是派息最多的公司之一，主要基金不愿撤出它们，认为通过留在公司中可以更好地向公司施加压力，要求其改善。

投资者是否拥有我们需要的数据？不，我认为我们根本没有所需的数据。英国最大的资产管理公司英国保险公司Legal＆Generals投资管理部门的投资策略师Nick Stansbury说。

斯坦斯伯里说：“披露不一定是我们可以寻求改变数字，而是可以开始了解风险并为风险定价。”

有许多自愿性倡议和框架来统一碳核算和目标设定。有些重叠，但没有一个被普遍采用。还存在其他温室气体（例如甲烷）的项目。

非政府组织和工业团体在1990年代制定的《温室气体议定书》就是其中一套标准。

公司可以通过非营利性CDP（以前称为Carbon Disclosure Project）报告其符合这些标准的进度，然后对它们进行排名。挪威的Equinor在其24家主要石油公司中排名第一，但并非每年都有报告。

（图形：CDP排名最高的石油-在这里）

G20的金融稳定委员会还成立了气候相关金融信息披露工作组（TCFD），以及行业机构，石油公司和银行的内部模型以及第三方验证者和顾问。

总部位于伦敦的英国石油公司首席执行官鲍勃·杜德利（Bob Dudley）在今年早些时候的查塔姆大厦（Chatham House）活动中表示：“通往巴黎的方式有千种。”这是指旨在将全球变暖幅度保持在2度以下的2015年协议。

BP财务负责人Brian Gilvary告诉路透社，BP欢迎行业内保持更大的一致性，以表明石油公司在排放方面正在做些什么，而一个行业机构，即石油和天然气气候倡议（OGCI），正在讨论碳会计。

他说，大量的第三方ESG验证者公司正在以不同的方式来衡量ESG指标，他补充说，一些此类公司会对石油公司说：“我们相信您的得分是这个，而且，如果您花费50,000美元很好地向您展示了如何提高该得分。”

瑞银的投资资产为8,310亿美元，其“气候感知”被动股权战略的资产为20亿美元，该战略部分基于公司的排放报告。

可持续投资执行董事弗朗西斯·康登（Francis Condon）表示，在该战略中，“我们倾向于在一系列气候指标上表现更好的公司，而不是在这方面表现不佳的公司。”

他说：“我们不想被指责为绿色清洗或堕落。”他补充说，瑞银定期鼓励公司为气候变化做准备。

根据《全球可持续投资评论》（Global Sustainable Investment Review）的数据，到2018年底，全球可持续发展投资在全球五个主要市场的总规模达到30.1万亿美元。由于该数字的估计不同，这相当于所管理资产的四分之一至一半。

Condon表示，大多数投资者仍将注意力更多地放在回报上，而不是更宽泛的可持续性标准，但他们担心公司可能使他们承受未来与气候相关的财务损失。

“对于更高的ESG放弃性能的需求非常有限。问题还更多：管理层是否承担了它无法管理的风险？”

为了回答这个问题，全球最大的金融服务提供商正在投资提供ESG相关数据的公司。

仅今年一年，穆迪就收购了维吉欧·埃里斯（Vigeo Eiris）和四十七岁；四家公司均收购了Carbon Delta，伦敦证券交易所收购了Beyond Ratings。标普在2016年收购了Trucost。

独立的气候风险顾问Engaged Tracking表示，过去一年他们吸引了三分之二的客户。全部六家公司提供有关公司或债券在气候方面的数据，评估和咨询。

在今年欧洲石油巨头股东大会上讨论的一个中心问题是，他们如何处理由其出售的产品（例如汽油或煤油）引起的排放，这被称为范围3排放。

（图形：石油专业人士的碳排放-此处）

根据路透社的计算，这种排放量通常比石油公司直接运营和供电所产生的排放量总和大六倍，也被称为范围1和2排放量。

即使公司发布了范围3数据，根据《温室气体协议》也有15种不同的类别。这些包括使用诸如燃料之类的销售产品以及诸如商务旅行或员工上下班等次要因素。

Engaged Tracking的Constantine Pretenteris表示，一些公司通过披露大多数Scope 3类别的数据而在综合性方面取得了高分，但没有列出关键性数据，例如燃料消耗量。

穆迪（Moodys）的斯文·赖因克（Sven Reinke）说：“我们希望看到一个通用的标准，使比较变得容易。”“这几天还不完全存在。”

大多数与气候相关的目标都是基于强度指标，这意味着即使总体强度指标下降，绝对排放也会随着产量的增长而增加。

根据路透社基于Refinitivs Eikon平台和公司网站上的数据进行的计算，来自世界顶级上市石油公司的记录在案的3类排放总量仍在上升，这很大程度上是由于石油和天然气产量的增长。

他们显示，英国石油公司，荷兰皇家壳牌石油公司，埃克森美孚公司，康菲石油公司，雪佛龙公司，埃尼公司，道达尔公司，Equinor公司和雷普索尔公司记录的合并范围3排放量比2018年增长了约1.6％，而上年同期增长了1％。

个人数字根据公司选择包括的指标而有所不同。康菲石油公司称其范围3排放量下降了5％，而其他公司记录的范围3排放量要么上升要么基本保持不变。

在征询意见时，BP和雪佛龙指出了与其自身运营有关的绝对目标。道达尔指出了它在降低单位生产的排放强度方面取得的进展。壳牌和雷普索尔提到了他们基于强度的短期目标，Equinor表示对无法控制的排放不承担任何责任。

美国公司埃克森（Exxon）没有回复置评请求。埃尼没有立即发表评论。

近年来，顶级石油公司增加了对可再生能源和低碳技术的投资，尤其是在欧洲，但仍在开发石油和天然气方面投入了更多的资金。

“我们无法改变世界各地的消费方式-我们不能使人们的飞行减少。壳牌首席执行官本·范·伯登（Ben van Beurden）于6月表示。

法国巴黎银行（BNP Paribas）的马克·刘易斯（Mark Lewis）也是TCFD的成员，他表示，总体削减是最终的结果。Repsol是目前唯一一家为其所有产量设定绝对削减目标的大型石油公司。

“《巴黎协定》是关于碳预算的，那就是绝对数字。它不是强度数字，”刘易斯说。“大气层的工作绝对不是强度。”

同时，一些投资者正在避开石油公司，而另一些投资者则认为应该比其他许多公司更进一步。

总部位于伦敦的投资管理公司Sarasin＆Partners于6月表示，由于其支出计划与国际气候目标不符，因此将其在壳牌的股份出售。

在征询意见时，壳牌指出了英格兰教会和英国政府环境机构的退休基金代表的评论，他们赞扬该公司的透明度，并表示其他公司也应效仿。

（图形：欧洲碳价格-此处）

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