印度储备银行不应加快降息轨迹：梅格纳德赛（Meghnad Desai）

值得一提的是，储备银行的政策立场是明确的-尽管部分关注于通货膨胀目标-这是来自上议院资深印度经济观察家Meghnad Desai的话。他对印度储备银行的领导团队充满信心。

据他说，鉴于通货膨胀率脆弱，印度储备银行不应加快降息轨迹或急于降息。他说，印度储备银行需要非常仔细地考虑CPI通胀。他认为印度央行将降息25个基点之一或可能是两次。

他认为总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）需要使国家充满信心，并向他们解释政府采取的步骤。德赛觉得政府对拉惹·萨卜哈的障碍准备不足。他说必须通过反对党来通过重要法案。据他说，土地，矿山和煤炭账单的通过是增强信心的必要条件。

他说，通过对立法机构的良好政府管理，印度可以实现GDP增长8-8.5％。

以下是Meghnad Desai勋爵在CNBC-TV18上对Latha Venkatesh和Sonia Shenoy的访谈的逐字记录。

拉莎：印度经济领域的主要讨论点之一是货币政策框架以及印度刚刚采用或者更确切地说印度储备银行（RBI）采用的那种温和或灵活的通胀目标。这是一件好事吗？

A：我们会看到。它仍在发展。至少我们对印度储备银行想要看的东西有清楚的了解。它希望着眼于通货膨胀，它希望使通货膨胀成为其主要政策目标。至少有明确性。问题在于通货膨胀的选择，即选择哪种通货膨胀措施。我们已经看到，批发价格指数（WPI）的行为方式下降与零售价格指数（尤其是食品）保持上涨之间存在矛盾。因此，他们将不得不下定决心要采取什么样的措施-他们将平均采用不同的指数，以及如何尝试和控制通胀。我在印度储备银行领导团队的权限下召开了很多会议。所以他们会做对的。

索尼娅：我希望您能就此预测增长，因为几天前我们听到克里斯汀·拉格德（Christine Laggard）的评论，她说在未来四年中，印度的国内生产总值（GDP）将超过日本和其他国家像德国等国家，您自己早些时候曾指出，如果莫迪政府的改革议程如期进行，我们可能会超过8.5％，您希望从新政府那里看到什么，以及未来几年的增长轨迹如何？ ？

A：我认为，首先，我们应该捏一点盐来预测所有增长。基金组织并不是任何事情的伟大预测者。我也认为印度不应该担心他们是否在谈论日本和德国，他们必须集中精力看是否存在可持续增长绩效的条件。在那里，我们不得不说，政府做了许多小事情，但我们仍然缺乏整体情况。总理（PM）应该使国家充满信心，并说：“听着，您不认为我们已经做了，但是我们做了很多事情”，以我的眼光来看，这就是他们的方式加上一致的增长策略。政府显然在立法上有很多困难，因为我认为他们对拉贾·萨卜哈反对派的准备不足。他们可能认为他们会在Rajya Sabha中获得更多的人数。

因此，我认为现在政府面临的有趣挑战是说服人们他们可以通过立法，这对他们的增长战略至关重要。我认为，必须尽快通过《土地法案》，《矿业法案》，《煤炭法案》，以便使人们相信我们所有人都相信可以实现这一目标-良好的政府管理将实现8-8％的目标。立法非常重要。

拉莎：您对印度通货膨胀情况的了解怎么样，您认为通货膨胀的过程已经解决了，因为我们得到的上一个消费者价格指数（CPI）值高于前一个-5.1变为5.4，所以触底了，甚至有些经济学家告诉我们，农村的工资在12月似乎已经触底并实际上上升了？

A：我认为如果您问消费者，如果您四处走走问问那些每天购买水果和蔬菜的人，他们认为通货膨胀率没有下降。这在德里大选中非常重要。在德里大选中，人们感到通货膨胀并没有下降，WPI指数也不在这里或那里，因为普通人不看批发价格指数，这对生产者有利，但对消费者来说，则是零售价格，尤其是经常购买的食品，除非印度储备银行的目标是至少要密切关注这一点-政府表示，我们已经克服了通货膨胀，但他们在大街上走了，买了食物和蔬菜。通货膨胀尚未被克服。以两种不同的方式看待通货膨胀对经济生产和消费者而言非常重要。我认为这就是为什么解决通货膨胀是一个棘手的问题。

索尼娅：您是否认为降息将是一个持续的过程，至少要等到零售通货膨胀下降之后，到今年年底，您预计印度储备银行会降息多少次？

A：今年年底是非常长期的，因为还有其他各种事情，例如美联储将做的事情以及欧元区可能发生的事情等等。我认为每个人都对印度储备银行的第二次降息感到惊讶，因为似乎没有迹象表明他们为什么要降息。这使市场有些困惑，市场希望RBI发出一个明确的信号，说明其标准，降息的方向，我认为RBI根本不应该对任何过早的降息犹豫不决，因为更痛苦的是后来降息的逆转。因此，他们应该非常谨慎地降息，无论如何不要仓促行事。我相信Rahuram Rajan知道这一点，他会照顾好自己的。

因此，我对降息持谨慎态度，很多人都希望降息，但我认为通货膨胀数据的脆弱性尚未使印度储备银行可以长期进行降息。我认为也许是一个，也许两个，但这仅是25个基点。

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