为什么瑞银的财富管理业务仍然是其繁荣的关键

瑞银（NYSE：多年来，瑞银（UBS）的成功主要取决于该银行的财富管理业务。在经济不景气之后，这家瑞士银行业巨头决定缩减其投资银行业务，并考虑到更严格的监管要求，而将重点放在财富管理业务上。因此，此后，财富管理业务对银行收入的贡献稳步增长。Trefis在交互式仪表板中强调了财富管理对瑞银的重要性。我们发现，财富管理是银行最重要的部分-占银行收入的一半以上。尽管这家瑞士银行业巨头的其他部门都在苦苦挣扎，但理财业务已取得稳定增长，巩固了其在瑞银商业模式中的领先地位。您可以修改我们的任何主要驱动因素，以评估变化对瑞银估值的影响。

排名第一的财富管理业务占瑞银收入的一半以上

就收入而言，财富管理是瑞银集团中最大的部门，占该行总收入的近56％.2016年下降后，该部门的收入实现了强劲增长，2018年达到169亿美元。一直是最大的增长动力–占财富管理业务增长的大部分。此外，与欧洲同业相比，亚洲公民财富的更快增长帮助瑞银在该地区实现了稳定增长。然而，这仍然对该部门的2019年收入造成了压力，收入环比下降至161亿美元。

在过去三年中，财富管理业务收入的＃2增幅超过了合并后的银行

自2015年以来，瑞银的总收入受到了很大的阻力，从318亿美元缩水至2018年的302亿美元左右;另一方面，财富管理业务的表现要好得多，该部门的收入同期增长5％该部门的收入已从2015年的161亿美元增长到2018年的近170亿美元，但是，该部门的2019年年初业绩仍然疲软，这主要是由于客户偏爱授权（资金分配）且费用较低，尽管不确定的环境以及低迷的消费者情绪可能会在不久的将来影响该部门的收入增长，但财富管理有望在未来几年推动该部门的增长。

第三名的财富管理业务由于其较高的保证金而贡献了该银行税前利润的近三分之二

财富管理是该银行最大的部门，占该银行利润的大部分.2018年，该部门的税前利润为40亿美元，几乎占该银行当年总税前利润的63％。该部门的税前利润率为23.6％，比该银行21.1％的合并数字高出近2.5个百分点。

＃4财富管理部门管理着该银行近75％的客户总资产

截至2018年，瑞银的客户总资产达3万亿美元，财富管理业务占该行客户总资产的近74％。瑞银管理着全球最大的私人财富，并拥有大量的全球亿万富翁作为客户高净值人士（HNI）人数的增加以及他们资产的增加，帮助该部门的客户资产从2015年的约2万亿美元增加到2018年的超过2.2万亿美元。资金流入也有助于该部门客户资产的增长。

综上所述，财富管理是瑞银业务模式的基石，该行的未来增长在很大程度上取决于这一部门。该部门不仅占银行收入的大部分，而且占其利润的大部分。此外，随着银行削减其投资银行业务，财富管理业务仅对瑞银变得更为重要。

根据我们的预测，瑞银2019年全年的调整后每股收益可能约为1.26美元。使用这个数字和我们估计的12.6倍远期市盈率，得出的瑞银股票价格估计为16美元，比当前市场价格高出约20％。

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