这些资产的投资者并不会减轻股票的动荡

（彭博社）-这是令股市屈膝的一周。但是，尽管这会在资产类别之间引发不安，但仍然没有迹象表明人们会广泛转向安全领域。

即使在波动加剧的情况下全球股市暴跌之际，货币，债券和大宗商品之间避险情绪的迹象仍保持沉默。包括黄金和瑞士法郎在内的避险资产下跌，而外围欧洲债券等风险较高的同类资产上涨。

收益率曲线

在可预见的将来，没有迹象表明美国收益率曲线有可能反转-通常被认为是衰退的预兆。如果有的话，在股市暴跌的情况下，长期以来美国国债收益率曲线的扁平化已经急剧停止。

对于阿伯丁标准投资公司（Aberdeen Standard Investments）的资金经理詹姆斯·艾西（James Athey）来说，这是因为投资者逐渐意识到，在采取了多年宽松的中央银行政策之后，通胀终于在发达经济体中抬头。曲线倒转的前景已被进一步推低。

Athey在电子邮件评论中说：“支持通货膨胀已经消失的观点的支柱正在被逐个碎片化。”“市场不得不重新调整以潜在地适应通货膨胀加剧的世界，这意味着曲线会更加陡峭。”

即使美国芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）跃升至两年高位，美国国债，黄金和货币的波动率指标也仅有相对较小的增长。威尔明顿信托投资顾问公司（Wilmington Trust Investment Advisors Inc.）首席投资官托尼·罗斯（Tony Roth）表示，这提供了放心的信号，即对投资者的影响可能有限。

瑞士法郎兑美元汇率正处于两个月来最糟糕的一周，这表明股市动荡并未助长其避险货币的吸引力。尽管日元本周上涨，但其涨幅仍不足以扭转前几周的跌势。

ING Bank NV的外汇策略师维拉·帕特尔（Viraj Patel）表示：“尽管在全球股票市场看到了这种情况，但这似乎并不是典型的避险外汇市场。”“传染病的影响在大小，程度和预期方面都相当低。”

被广泛认为是最安全的资产类型之一，德国国债本周跌至多年低点附近，而传统上风险较高的西班牙和意大利外围欧洲债券攀升。伦敦多伦多银行（Toronto-Dominion Bank）全球战略负责人理查德•凯利（Richard Kelly）表示，这表明交易者正在意识到轻松货币时代可能即将结束。

他在电子邮件评论中说：“目前，它的利率处于领先地位，因此这并不是风险规避的公平下滑。”“情况要好于预期，以至于它们需要考虑到中央银行会进一步加大紧缩力度。”

并不是说非股票市场不受影响。垃圾债券和新兴市场股票的波动性本周跃升至两年高位。尽管如此，iShares iBoxx美国高收益债券交易所交易基金已经扩大了其对iShares Treasuries基金的表现，掩盖了任何恐慌情绪。

黄金价格将连续第二周下跌。英国和美国更快收紧货币的前景对贵金属具有更大的拉动作用，将其拖至本周一个多月来的最低水平。

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