Motilal Oswal保留耳鼻喉后，Voltas下跌3％，下跌5％

Motilal Oswal维持其对Voltas的中性评级，目标价格为每股580卢比，这意味着在满足管理层要求后，股价将下跌5％。

“我们会注意该公司在逆变器上的定价/定位，其评级自2018年1月起发生变化？??? Voltas的成功过渡将使我们对股票持乐观态度；并在CY18下半年推出洗衣机和冰箱。”

此外，项目业务也稳定下来，利润率恢复到5％至6％，国内业务也有所复苏。

尽管房间空调领域的竞争压力很大，但Voltas仍能够在不牺牲18财年第二季度利润的情况下获得市场份额。该研究机构称，失去市场份额的公司是三星和日立。

根据Motilal Oswal的说法，AC组合的大修很可能会在能源评级标准变更之后。

为了遵守新的能源效率等级（EER）规范（将于2018年1月开始生效），研究机构表示制造商将必须重新评估其现有产品组合并制定新的战略，以确保正确的产品组合（逆变器）。 ，固定空调）；和正确的定价（以传递更高的原材料成本和评级变更的影响）。

根据新的EER规范，逆变器AC将被评为五星级，而定速压缩机AC将被评为四星级及以下。因此，每个制造商都必须决定如何最好地满足EER规范的策略。

根据新的EER规范，窗户空调（约占行业的20％）不能具有4或5星级评级。这家研究机构表示，因此，该细分市场将仅获得2或3星评级，这将降低其在整个AC市场中的份额。

Voltas在车窗空调中拥有超过24％的份额；大金，蓝星，日立是该细分市场中的其他参与者。

Motilal Oswal说，Voltas现在正在推动逆变器和定速交流电。截至2018财年第二季度，逆变器中有18个SKU，并将进一步增加。

逆变器在销售额中所占的百分比已从之前的6％增加到2018财年第二季度的15％。但是，由于逆变器主要竞争对手的大幅降价迫使其他制造商也纷纷效仿，因此逆变器的利润率低于定速交流电。

该公司进一步表示，由于旧库存现在已售罄，利润率面临压力，该公司将不得不提高价格以考虑到更高的原材料成本。此外，利率补贴计划正在损害利润率，因为越来越多的消费者倾向于根据EMI计划进行购买。

在机电项目部门方面，该研究机构表示，国内业务在农村电气化，水利和政府项目方面正受到关注。

地铁项目目睹了德里和金奈的延误，但农村电气化项目（订单额为100亿卢比）进展良好，随着2019年所有村庄电气化的截止日期临近。Voltas在2018财年第二季度在贾坎德邦发出了袋装订单。

它说水务部门表现良好。根据Namami Gange计划，该公司已经在阿格拉获得了一份订单，并且也看到了良好的销售渠道。

Motilal Oswal认为，项目部门的混合利润率将保持在5％至6％。

在国际业务方面，Voltas尚未在卡塔尔获得任何新订单。在过去的8到9个月中，由于禁运，也看到材料运抵现场的时间有所延迟。

该公司预计2022年FIFA世界杯会带来新的机遇。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读