计划在2018年进入市场？不要忽视这五个因素

由Sampath Reddy，Bajaj Allianz人寿保险提供

2017年是股票市场的丰收年，这得益于国内共同基金创纪录的高机构流量，以及最近外国证券投资人（FPI）流量的回升。

截至11月的2017日历年，共同基金注册的净股本流入约为170亿美元左右，而同期外国证券投资人（FPI）的净股本流入约为90亿美元。

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在过去3年中，共同基金的股票流量约为股票流入FPI的2.5倍，这表明国内投资者参与印度市场的重要性日益提高。

Sampath Reddy首席投资官/ Bajaj Allianz人寿保险有限公司2020年预算：“预计政府将宣布支持农村经济的措施”印度仍是股票市场，但投资期限应为5年“政府可能宣布20财年财政赤字占GDP的3.4-3.6％的目标”

投资者也已逐渐从传统的有形资产转向金融资产，尤其是在非货币化之后加快了步伐。

政府的一些改革已开始取得成果，印度的排名在世界银行的《 2018年营商环境轻松度》排名中跃升了30位，从上一年的130位跃升至今年的100位，使其成为印度任何国家中最大的跃升今年的排名。

2018年需要注意的一些关键事项如下：

企业盈利复苏：

我们开始看到印度公司收益触底反弹，并期望收益在18财年下半年上升，并在19财年回升。市场已经对此进行了定价，因此市场将密切关注它。在这方面的任何失望都可能在短期内对市场构成阻力。

市场估值似乎已经影响了收益增长的恢复：

在过去的几个财政年度中，由于企业收益保持沉默，PE扩张帮助股票市场上涨。

目前，市场交易价格高于其长期平均水平，尽管按照市净率和市值占GDP的比率等其他指标来衡量，市场看起来还是很有价值的。

在过去几年中表现突出的某些细分市场（如中型/小型股）目前的交易价格比大型股高得多，因此投资者应在此领域审查其资产配置。

复苏道路上的经济增长：

在过去的一年中，印度的经济增长有所放缓，但我们预计，在消费增长和投资逐步恢复的带动下，来年增长将逐步回升。

2018财年第二季度GDP和GVA增速从多年低点回升，我们预计复苏将继续下去，这得益于政府进行的各种改革取得了成果。

尽管目前的资本支出周期仍然低迷，但我们预计PSU银行的资本重组计划将推动信贷增长，这可能会在未来几个季度触发资本支出的回升。

对今年财政下滑的担忧使利率居高不下：

我们预计印度的利率周期将触底反弹，除非通胀和经济增长的负面影响显着。原油价格上涨以及任何财政下滑都会给通货膨胀带来一些上行风险，同时州政府也将加薪和补贴。

在财政方面，2018财年头7个月（2017年4月至10月）赤字已达到全年预算预算的96％，而去年同期为79％。

州财政赤字一直在上升，由于商品及服务税降息以及PSU银行的资本重组计划，人们对财政下滑感到担忧。由于贸易赤字增加，预计与FY17相比，FY18的经常账户赤字（CAD）也将增加。

需要密切关注原油价格的变化，这可能会对像印度这样的石油进口国的加元构成一定压力。但是，即使出现下滑，我们预计财政赤字和经常账户赤字仍将保持在舒适区间之内，并且不会成为市场的主要破坏因素。

在全球范围内，宽松的货币政策正在出台：

随着全球经济增长和通货膨胀回升，主要的中央银行已开始收紧货币政策或撤销政策刺激。正如预期的那样，美联储在2017年12月的政策中加息，并预计2018年将加息3次。

从今年10月开始，美联储还开始清算其资产负债表。因此，投资者需要密切关注全球货币政策，而如果货币紧缩步伐加快或央行采取强硬信号，则可能对流入新兴市场构成一定风险，从而也给印度市场带来一些阻力。

简而言之，我们预计印度的经济增长将有所回升，同时公司盈利周期将有所复苏，这对于中长期市场将是一个好兆头。

但是，由于一些积极因素似乎已经被价格消化了，因此投资者需要在2018年与2017年相比从股票中降低对股票的回报预期，并且我们需要留出时间让公司收益赶超。

从长远来看，市场回报将反映GDP的增长和公司收益的增长，因此，投资者应继续进行有纪律的投资，以通过股票的复合效应来积累财富。

毕竟，传奇投资者彼得·林奇曾经说过：“从长远来看，决定您未来的繁荣不只是赚多少钱。通过储蓄和投资，您投入了多少钱。”

免责声明：作者是Bajaj Allianz人寿保险公司的首席投资官。投资专家在Moneycontrol上表达的观点和投资技巧是他自己的，而不是网站或其管理者的观点和投资技巧。Moneycontrol建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。

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