购买GSK Pharma; 3100卢比的目标：多拉资本

Dolat Capital关于GSK Pharma的研究报告

该公司继续提高其利润率。公司报告总体收入持平，EBITDA利润率为20％，PAT增长率达到70％。本季度收入估计减少5％，主要是利润中性，这是由实施GST税率的影响引起的。调整消费税后，管理层观察到主要品牌和治疗领域的单位销量增长达到两位数。在该季度中，该公司已提前收到了用于处置Thane土地的款项。

外表

我们对该股维持乐观的态度。去年，公司成功地解决了母公司集团的疫苗短缺和其他供应限制的问题。它在2017财年（主要在上一季度）重新推出了Neosporin并推出了两个新产品，预计将反映出18财年收入的增长。但是，鉴于实施GST的惨败，这些努力在本财年可能并不完全可见。该公司尚未在未来两年内从其母公司的管道中推出三种呼吸产品和一种糖尿病药物以及两种疫苗。维姆加尔（Vemgal）和纳西克（Nashik）正在进行的产能扩张预计将从FY19E起获得更多的收益。我们对该股票具有买入评级，目标价格为3,100美元。我们建议在每次下跌时增加头寸。在CMP为2,439时，该股票的交易价格为19财年的46倍FY19E和64财年的38倍FY20E EPS。

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