忽略了债券收益率上升对FY19收益的影响； 2018年预算后有5个投资押注

纳尔诺里亚证券

在商品及服务税之后，预算对各种行业的影响已经失去了分析的意义，因为没有关于经济各个细分领域与税收相关的变化的精读书籍。尽管较高的基础设施支出和农村推动对某些公司肯定是积极的。从总体上看，令人信服的财政赤字数学和征收长期资本利得（LTCG）而未免除证券交易税（STT）是主要的情绪抑制因素。

同样重要的是要注意，这一预算恰逢印度股市14个月来强劲反弹。在2017财年，Nifty的最大校正量（从峰值到随后的波谷）小于5％，这是过去20年来Nifty的最低校正量。此外，VIX在相当长的时间内一直处于低位，波动率的均值肯定会暗示谨慎。

对于股票市场而言，更重要的是债券收益率的上升。股市在过去六个月中一直忽略债券收益率的上升。但是现在银行存款利率已经开始变硬，并且甚至在预算后甚至通货膨胀预期都会更高，因此股票将不再能够忽略债券收益率的上升。利率上升将影响Nifty的FY19盈利增长预期，因为金融股的每股收益将受到负面影响。

根据此预算，出于投资目的，我们首选5只股票：

并购

未来5年内农场收入翻番的动力将推动M＆M的国内拖拉机业务。M＆M的农用机械产品收入占总收入的比例预计将从2017财年的37％跃升至19财年的50％。此外，拖拉机领域的利润率约为17％，而汽车领域的利润率为4％。

拉森和图布罗

L＆T是主要的受益者，这是因为预算外支持的拨款为59.7千万卢比，而基础设施行业的上一个预算为39.6千万卢比。此外，该公司在国防和铁路领域拥有强大的实力，这是当前政府的主要重点领域。

ICICI谨慎人寿保险

由于保险渗透率的提高和更高的财务储蓄，公司具有巨大的增长潜力。考虑到2017财年13个月最高的持久性比率为85.7％，高偿付能力比率以及新业务增长约62％，ICICI保诚人寿是一个有力的投资选择。

立邦日本人寿资产管理

资本市场是经济增长的代表。截至2017年12月31日，印度股权管理资产总额为770亿卢比，而仅CY 17的股权流入为20亿卢比。Reliance Nippon是拥有强大零售分销特许经营权的第三大参与者，是主要的受益者。

超高科技水泥

就产能和出口量而言，该公司是印度最大的水泥公司。随着政府对经济适用房和基础设施项目的重视以及农村的复兴，水泥将是未来的主要受益者。

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