塔塔海绵Q2评论：盈利能力提高，估值仍具吸引力

塔塔海绵继续看到海绵价格上涨带来的更好的收益，而海绵价格的上涨又是由强劲的行业需求带动的。19财年第二季度的实现价接近每吨22,000卢比，而上一季度的平均实现价为21,500卢比/吨。伴随着销量的小幅提高，导致了销量的增长。后者同比增长29％，达到216.2千万卢比。

但是，这种增长并未从根本上转化为盈利能力的提高。在报告的季度中，其报告的营业利润和息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的利润仅增长了1.8％，缩水了560个基点，这是铁矿石撬动和其他支出增加所致。

铁矿石成本同比增长15％，原因是其对铁矿石公开市场的依赖性增加。在第二季度，维护成本上升至1亿卢比，而去年同期为4千万卢比。这正是净利润保持在27.63千万卢比不变的原因。

现在已经发生了与维修有关的大部分支出，管理层预计随着从母公司塔塔钢铁公司采购的铁矿石成本将减少。除此以外，它期望不久将清除环境污染物，以生产更多的海绵铁。该公司已寻求监管部门的批准，将年产量增加至460万吨，而目前的产能为42.5万吨。

一旦批准到位，它预计未来几个月的销量增长会更好。考虑到目前的海绵铁价格，预计19财年第3季度的成交价约为23,500卢比/吨，而2季度为22,000卢比/吨。更高的销量和更好的实现将意味着该公司有望在当前财年内实现积极的增长。

此外，该股已经修正，目前的估值约为其19财年预期收益的9倍。更有趣的是，其账簿上的现金接近70亿卢比，约占其当前市值的55％。

跟随@ jitendra1929

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