India Inc 2018财年第二季度评论–可见利润率压力可预测

结果赛季的早鸟很少会带来负面的惊喜，而19财年第二季度的收入季节也不例外。前100多家公司的结果分析显示出稳定的表现。重量级IT巨头和高质量私营部门银行主导的结果大致符合预期。

到目前为止，印度公司的总体情况

该集团的总销售额同比增长35.7％，而上一季度为32.1％，去年同期为13.9％。

资源：理财研究

但是，营业利润未能与EBITDA（息税，折旧及摊销前利润）保持同步，与上一季度的37.4％的增长相比，本季度处于同比增长30.1％。

事实上，环比（季度环比）销售额增长了8.2％，但EBITDA却增长了5.3％，这清楚地表明了印度公司开始遇到的利润压力。

整个集团的营业利润率环比下降了50个基点，同比下降了70个基点，至17.2％。

资源：理财研究

总的利息支出稳定在销售额的9.2％左​​右。由于Zee Entertainment的业绩，盈利能力方面的表现不佳。尽管公司表现出强劲的营收表现和利润率增长，但报告的获利能力数据却受到去年同期一次性收益的影响。

十一家Nifty公司报告的收益没有出现重大问题

Nifty公司的收益情况与大趋势没有什么不同。到目前为止，有11家Nifty公司报告了收益。该组的总销售额增长了36.6％，比上一季度的33.7％和去年同期的14.1％有所改善。

但是，营业利润的增速下降至26.9％，而2018财年第一季度则为33.3％。

对于Nifty公司而言，其销售额环比增长了7.6％，而营业利润仅增长了4.7％。因此，报告的营业利润率同比下降150个基点，环比下降60个基点至18.7％。

尽管如此，报告的盈利增长为15.7％，高于19财年第一季度的11.1％和18财年第二季度的9.3％。如果没有Zee的一次性影响，则报告的利润增长会更好。

私人银行稳定，喀拉拉邦的银行积极惊喜，IT喜忧参半

在行业方面，大多数的私人银行都有一个不错的季度，尽管IndusInd Bank的标题数量由于一次性条款而受到影响。Bandhan，DCB和HDFC银行在排队。该行业的积极惊喜来自联邦银行和南印度银行等以喀拉拉邦为中心的银行，尽管其主要市场喀拉拉邦发生洪灾，但报告的出人意料的疲软并导致适度的资产质量困境。

与对最高级全能展会的期望相反，IT混在一起。尽管卢比贬值的增长是明显的，但像TCS这样的大公司，Infosys仍然报告了不错的数字。中型公司的表现参差不齐，其中包括出色的NIIT技术，改进的Cyient，但让Mindtree和Persistent令人失望。

由于投入价格飙升而产生的利润压力在ACC和Ultratech等水泥专业公司的收入中可见一斑。Hero Motocorp也屈服于输入成本压力。

信实工业是一个混合的包囊，炼油厂表现疲软，但零售表现强劲。尽管输入压力导致毛利率下降，HUL的收入表现强劲。

较小的公司应该受到投资者的关注

在大型股领域之外，很少有公司以惊人的收益吸引我们的注意力。值得一提的是Mahindra CIE，Pudumjee Paper，Shakti Pumps和Sadhana Nitro。由于市场动荡不定为积累具有盈利可见性的公司提供了很多机会，因此投资者绝对应该把这些股票放在首位。

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