购买泰坦公司； 1000卢比的目标：ICICI直接

ICICI Direct关于泰坦公司的研究报告

Titan报告的收入同比增长27.0％至4567.2千万卢比（I直接估计：所有部门的强劲增长推动了4160.2千万卢比的收入。尽管行业看到增长缓慢（据管理层称，行业增长5-15％），但珠宝业务部门的收入仍强劲增长，同比增长29％至3645.1千万卢比。手表分部保持了收入轨迹，同比增长17.5％至678.8千万卢比。眼镜部门的收入同比增长19％至120.0亿卢比。扣除特殊费用后，该季度EBITDA利润率同比小幅下降了20个基点，至11.6％（经我直接估计，为11.4％），这主要是由于广告费用增加了（增加40倍）。 ％同比增长至149.3千万卢比），以及其他支出增加。调整后的EBITDA同比增长26％，达到53.09亿卢比，作为IL＆FS集团公司间存款的一部分，Titan计提了2.9亿卢比的准备金。此外，珠宝部门已因商店接管和库存评估损失1800万卢比而获得了一次加盟商补偿（1.5亿卢比）。在此之后，该季度的PAT仅同比增长8％至301.1千万卢比。调整后的PAT同比增长29％至35.7亿卢比。

外表

我们预计，由于持续的市场份额增长以及为增强其在婚礼珠宝领域的份额而做出的积极努力（从18财年的35％增至2018财年的更高贡献），18-20财年的收入和收益将分别以20％和29％的复合年增长率增长。到23财年达到50％）。我们对该股维持买入评级，目标价为1000卢比。

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