阿里影业转型不易：年亏11.51亿 内容制作风险远超淘票票

原标题：拆财报丨阿里影业转型不易：年亏11.51亿 内容制作风险远超淘票票

来源：21世纪经济报道

相比淘票票，内容制作将是阿里影业更难控制的出血点。

7月28日晚，阿里影业发布了2019财年年报。截至2020年3月31日年度报告期内，阿里影业营收人民币28.75亿元，上年同期为30.34亿元，同比下降5%；经营亏损从过往期间的4.97亿元，扩大至9.81亿元，同比扩大97%；受到大额应收款项与投资项目减值损失影响，净亏损从上一财年的2.54亿元扩大至11.51亿元，同比扩大353%。

截至2020年3月31日，阿里影业以多种货币持有现金及现金等价物以及银行存款约41.84亿元。

分业务来看，互联网宣传发行业务分部，依旧是阿里影业目前重要的收入板块，主要由互联网票务和宣发业务构成，其中，互联网票务业务中包含淘票票和凤凰云智，宣发业务包含灯塔、电影宣传与发行以及电影内容投资。以淘票票为主的票务服务，营收8.08亿元，上年度为10.49亿元；云智系统商服务营收2.70亿元，上年同期3.34亿元；内容投资与发行业务，营收10.61亿元，上一财年为9.61亿元，实现对票务服务营收的超越。加上6564.2万元的其他收入，阿里影业互联网宣传发行业务收入22.04亿元，上年为24.64亿元，占据总营收绝大部分。

同期，阿里影业内容制作业务分部营收4.29亿元，上年度同期4.59 亿元。分部业绩微亏167万元，上年度亏损2.21亿元，亏损同比大幅收窄99%，基本实现盈亏平衡。综合开发业务分部营收2.42亿元，实现117%增长，实现经营利润1.36亿元，同比增长103%，收入与经营利润连续第二财年保持增长。

值得注意的是，虽然内容制作业务看似盈亏平衡，但在此番减值中，占据大部分，并将总体业绩拉下来。当然，阿里影业亏损显著扩大，疫情是最大的变量，影院停摆178天，全产业链停滞。

对阿里影业来说，疫情中，渠道端淘票票成本尚可控制，但内容制作端，坏账频发。财报称，由于所合作众多从业公司因此面临著营运困难和资金链断裂的风险，经管理层审慎考虑和评估，报告期内对部分应收款项及投资项目计提的减值拨备近8亿元。这是亏损扩大主要原因。

综合损益表显示，2019财年，阿里影业销售及市场费用由上年度的15.79亿降至10.17亿元，这一费用主要由淘票票票补构成，相对票务业务营收，下降明显，意味着淘票票正在走上正循环。问题出在金融资产（减值损失）/减值损失拨回一栏，净减值3.82亿元，上一财年该栏目毛利2180.2万元。

财报透露，在减值中，应收账款减值占据大多数，内容制作分部，又占据其中大多数。互联网宣传发行业务分部应收账款减值共计5390.2万元；内容制作分部应收账款减值达1.96亿元；综合开发分部应收款减值406.4万元。加上其他应收款减值损失1.60亿元，金融资产减值损失（拨备）╱拨回净额一栏，共计减值3.82亿元。

另一个减值大头，在于其他（ 损失 ）╱ 收益一栏，共减值1.66亿元。上年，该项毛利1.63亿元。财报显示，电影及电视投资公允价值变动，占据该栏目变化主要原因，共减值1.86亿元，靠其他投资增值后，该项才减值1.66亿元。

内容端的一增一减，共同构成了阿里影业的亏损扩大，但对阿里影业来说，从渠道向上游走，又是不得已而为之。“内容行业渠道垄断有限，真正的壁垒在上游，各家都在做，只是打法不同。”从投资人到电影公司高管，均向21世纪经济报道记者表达出类似看法。

实际上，从渠道到内容，阿里影业目前已有不少成果，譬如热播剧《长安十二时辰》《鹤唳华亭》等。但问题依旧不少，阿里的文化能不能做好内容，一直是业内疑问，从月活来看，优酷也离爱奇艺、腾讯视频越来越远。

但当下，阿里影业最期待的是，电影业回归正常。从优于预期的票房来看，这一天应该不远了。

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（作者：贺泓源 编辑：徐旭）

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