2分钟读财报|水井坊中报暴雷:净利降7成 下半年不确定性大

7月27日晚，水井坊交出了白酒行业的第一份中报。

数据显示，2020年上半年水井坊实现营收8.04亿元，同比减少52.41%，实现净利润1.03亿元，同比减少69.64%，扣非净利润仅0.96亿元。

具体分拆至季度来看，第一季度公司尚有7.29亿元的营收和1.91亿元的净利润，第二季度疫情的影响之下业绩断崖式下跌，4~6月公司营业收入为0.75亿元，同比暴跌90.08%，净利润亏损0.88亿元，同比下滑172.59%。这样看来，二季度水井坊销售不振，主要以去库存为主，但去库存速度十分缓慢。

受业绩影响，7月28日，水井坊开盘跌停，最后收跌3.28%，收盘价为64.78元/股，股价距半月前86.49元/股的高点跌去近4成。

与水井坊相反的是，白酒指数今天一路狂奔，涨近3%，其中山西汾酒涨超6%，古井贡酒和五粮液分别涨5.45%、4.85%，贵州茅台收涨2.92%，收盘价为1670元/股。

半年报中水井坊称，2020年突如其来的新冠肺炎疫情使得社交场景处于暂停状态，来往聚会活动受限，消费需求急剧收缩，给公司春节前后的销售带来了较大的压力和困难。虽然随着疫情防控的逐步好转，二季度市场消费场景得到了一定的回复，但市场总体还是以消化库存为主。

7月28日，水井坊召开投资者交流会议。公司总经理危永标表示，由于担心疫情反弹出现第二波，下半年水井坊业绩依然具有不确定性。此外，危永标还称，3~5年内水井坊主要还是稳定价值链，不会轻言提价，但如果有机会还是会考虑。

有分析认为，疫情影响之下，白酒企业的竞争进入白热化，省级龙头的白酒企业会更加困难，水井坊很多利润都去了渠道方面，对企业利润蚕食比较严重，加上水井坊本身体量不大，抗风险能力弱，核心市场不多，这些因素都影响其未来的整体发展。

另外，值得一提的是，白酒行业龙头老大贵州茅台7月28日下午发布半年报，2020年上半年茅台营收同比增长10.84%至456.34亿元，净利润同比增长13.29%至226.02亿元。

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