惠誉：受疫情影响 印度能否恢复6%以上持续增长仍待观察

疫情下的印度|惠誉：印度能否恢复6%以上持续增长仍待观察

【写在前面】

今年以来，新冠肺炎疫情在全球蔓延开来，全球化的产业链格局因此改变。刚在去年，印度超过英法跻身全球第五大经济体，不过，据IMF预测，印度经济或在今年萎缩4.5%。澎湃新闻（www.thepaper.cn）推出“疫情下的印度”系列，探究印度如何应对此次疫情的冲击，以及在后疫情时代，印度在全球供应链中有何潜力与前景。

印度的“自力更生”运动正愈演愈烈。

7月29日，医务人员在印度海得拉巴为当地居民进行新冠病毒检测采样。 新华社 发

印度2019年度的贸易逆差为1528亿美元，其中对中国逆差占约3成。从2018年印度对各国的进口额来看，中国排在首位，占整体的14%。如果持续抵制中国，印度经济将发生怎样的变化？众多相关人士正密切关注这一前景。

与此同时，三大国际评级机构都给了印度比“垃圾级”只高了一级的信用等级。

6月，国际信用评级机构惠誉（Fitch）将印度的国家信用评级下调为BBB-，这是投资信用评级中最低的一级，展望为负面，这也意味着在下一期印度的评级很有可能将进一步下降。另一家国际评级机构穆迪也将印度的评级下调为Baa3，展望同样为负面。穆迪预计，由于4月和5月实施的严格封锁，本财年印度经济将收缩4%。标普全球评级保持了印度BBB-最低投资等级，但展望为稳定。标普认为印度财政状况将在2021年稳定并恢复。

惠誉对印度做了更深层次的分析，发现由于经济增长严重放缓对收入、财政赤字和公共部门债务比率的影响，印度的财政指标已明显恶化。

惠誉表示，印度能否恢复6%至7%的持续增长率还有待观察。任何反弹都取决于“疫情的持久影响，特别是对金融部门的影响”。

印度的疫情呈加剧的态势。印度卫生和家庭福利部在当地时间7月31日称，在过去24小时，印度新冠肺炎确诊病例增加55078例，单日增幅再创新高，居全球第二，累计病例升至164万例，居全球第四。新增死亡病例779例，累计死亡35747例。

印度今年可以说是接连遭到混合多重打击。据国际货币基金组织（IMF）最新的预测，印度经济或在今年萎缩4.5%。不断加剧的疫情和日趋向内的政策会如何影响印度的经济？澎湃新闻就此采访了惠誉评级亚太区主权评级董事Thomas Rookmaaker。

Rookmaaker指出，过去几年随着几个行业逐渐向外国资本开放，印度当局放开了对外商直接投资的限制。直到4月为止印度的外商直接投资净流入仍然为正。但最近印度当局已表示要提高生产的自给自足能力，这可能会使之前的宽松政策有所逆转。同时，印度的营商环境虽然有所改善，但仍低于惠誉评级所有主权国家的中位数水平。

澎湃新闻：惠誉将印度主权信用评级定为BBB-，并下调其评级展望至负面。与此同时，印度当局也改变了对外商直接投资的政策，又提出了“自力更生”运动。这之间是否冲突？

Thomas Rookmaaker：

由于经济增长前景恶化及其对印度公共财政的不利影响，惠誉将印度评级展望下调至负面。下调评级不是因为资本流动状况恶化，因为外部融资仍然是印度的强项，并且到4月为止外商直接投资净流入仍然为正。过去几年，随着几个行业逐渐向外国资本开放，印度当局放开了对外商直接投资（FDI）的限制。

最近，印度当局已表示要提高生产的自给自足能力，这可能会使之前的宽松政策有所逆转。同时，新冠疫情爆发后，有些产品在全球范围内的需求量激增，也出现了供给不足的现象。莫迪总理5月发表的演讲中举例说明了印度在设备生产方面的潜力。

澎湃新闻：新冠疫情之前，印度曾表示拒绝加入区域全面经济伙伴关系协定。现在越南已与欧盟签署了自由贸易协定。越南在制造业方面比印度吸引更多的外国资本，这会对印度构成新的威胁吗？

Thomas Rookmaaker：

近年来，越南在吸引外商直接投资方面非常成功，我们希望这种情况在未来几年仍会继续。外国投资者选择在越南投资，不只是因为越南是自由贸易区的成员，越南的营商环境也是很重要的因素。至于印度，其近年来在营商便利度方面的排名已大大提高，但仍低于惠誉评级所有主权国家中位数。

澎湃新闻：惠誉预估本财年印度经济将萎缩5%，但下一个财年将会反弹，增长9.5%。 但是，下一财年印度也有可能出现解封之后的另一波疫情。惠誉会因此更新对印度的经济展望吗？

Thomas Rookmaaker：

我们的预测是，截至2021年3月（2021财年），印度经济收缩5%。这是因为印度自2020年3月25日起实施了严格的封锁措施。鉴于新冠疫情的加速蔓延，我们在6月29日将2022财年的预测从9.5%下调至8%。这些预测存在很大的不确定性。经济反弹可能将基于低基数效应。印度能否恢复我们之前预测的6%至7%的持续增长率，取决于疫情影响的持续时间，尤其是疫情对金融部门的影响。

澎湃新闻：印度当局正尝试发展该国为制造业中心。这项政策能弥补印度服务业的损失吗？

Thomas Rookmaaker：

促进制造业发展的政策取得成果还需要时间，这也取决于政策实施程度。类似工业生产和制造业PMI指数这类高频指标显示，最近几周印度工业生产有所改善，但因为印度新冠病例持续增加，目前的展望仍然是不确定的。

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