佛吉亚净现金流-10.45亿欧元：上半年 “失守” 下半年重点巩固

佛吉亚净现金流-10.45亿欧元：上半年 “失守”下半年重点巩固

本报记者/郭少丹/北京报道

世界汽车零部件巨头佛吉亚近日公布的半年报显示：2020 年上半年销售额达 61.7 亿欧元，同比下降 31.2%；营业利润近三年首次出现亏损，为1.14 亿欧元。同时，因营业利润下滑等因素叠加，导致佛吉亚今年上半年的净现金流“失守”，为-10.45 亿欧元。

佛吉亚方面向《中国经营报》记者表示，亏损额中包括与新冠肺炎疫情相关的 2000 万欧元的一次性支出。佛吉亚方面还表示，为快速应对危机，佛吉亚采取了相应措施，包括安全重启生产活动；严格现金管理，确保稳健的财务结构；采取抗逆性举措，应对销售额下滑。

据了解，基于2020 年下半年全球汽车产量下滑 15%的预估，佛吉亚提出了 2020 年下半年的目标：营业利润率约 4.5%，净现金流约 6 亿欧元，销售额约 76 亿欧元。

在车市下行及疫情影响等多重不利因素下，佛吉亚的目标能否实现尚存在较多不确定性。不过，弗吉亚方面表示，下半年将重振业务的举措重点集中在提升抗逆力、巩固现金流、稳定财务结构等方面。

现金流失守：上半年为-10.45亿欧元

全球排名前十的汽车零部件供应商佛吉亚有四大核心业务，包括汽车座椅系统、汽车内饰系统、绿动智行系统、歌乐汽车电子。2019年这四大业务销售额占集团总销售额比重分别为 39%、30%、26%和5%。

在2019年极具挑战的市场环境中，佛吉亚实现了营利双收的好成绩。财报显示，2019 年佛吉亚全年销售额达 178 亿欧元，报表增长1.4%；营业利润为12.83亿欧元，营业利润率为7.2%；净现金流为5.87亿欧元，年同比增长11%。

进入2020年，受疫情直接影响，截至7月16日，全球车市销量整体下滑34.4%。

佛吉亚也遭到重创，关键财务数据出现较大幅度下滑。2020年上半年，佛吉亚销售额为 61.7 亿欧元，与 2019 年上半年 89.72 亿欧元的销售额相比，同比下降 31.2%；营业利润在近三年中首次出现亏损，为-1.14 亿欧元。记者从佛吉亚了解到，亏损额中包括与新冠肺炎疫情相关的 2000 万欧元一次性支出。

营业利润的下滑以及营运资本项目下的活动减少，直接影响到佛吉亚的现金流。其财报显示，佛吉亚今年上半年的净现金流为-10.45亿欧元。而前两年的同期净现金流均超过2亿欧元。

对此，佛吉亚方面表示：“得益于及时采取的抗逆性举措，营业利润的下滑已得到有效遏制，稀释了凸显的部分负面影响。”据介绍，佛吉亚中国市场自5月起实现快速、强劲复苏；6月销售额较去年同期增长 23%。

“若按固定范围和固定汇率计算，2020年上半年销售额下降18.0%，较第一季度 42%的下滑有明显提振；较IHS Markit 2020年7月发布的关于中国汽车市场下滑 22.7%的数据，佛吉亚上半年业绩超出中国汽车市场整体表现 470 个基准点。”佛吉亚方面表示。

佛吉亚方面称：“疫情之初，佛吉亚聚焦了三大重点。我们的首要任务始终是保障员工健康，同时为安全复产创造条件、积极准备。其次，我们密切管理集团流动资金，采取所有必要措施保障稳健的财务结构。最后，佛吉亚迅速采取行动，在 2018 年年中以来集团发展所取得的成果基础上，进一步提升集团的抗逆力。”

除了应对疫情给公司带来的危机，继上半年，佛吉亚还在战略层面做出了相应部署。

2020年初，佛吉亚以2.25亿欧元从大陆集团回购剩余50%的股份，获得SAS全部股权。SAS是佛吉亚与大陆集团于1996年成立的一家合资公司，主营内饰模块组装以及物流运输，目前在欧洲、北美、南美、中国地区拥有20家工厂，2019年销售额达7.4亿欧元。

知情人士表示，佛吉亚希望通过收购SAS，在区域和客户多样性方面进一步增添优势，进而实现业绩快速增长。

7月2日，佛吉亚又收购了加拿大显示技术初创公司IRYStec，加码布局“未来座舱”。在此之前，佛吉亚与长春旭阳工业（集团）股份有限公司成立合资公司，合作范围拓展至佛吉亚蓄力已久的汽车电子领域。

调整财务结构：全年研发总成本降低10%~15%

上半年业绩公布后，佛吉亚集团首席执行官柯瑞达表示，预期在2020 年下半年佛吉亚恢复实际盈利和现金流增长。

基于2020年下半年全球汽车产量下滑15%的预估，佛吉亚提出了一组财务数据目标：营业利润率约 4.5%，净现金流约 6 亿欧元，销售额约 76 亿欧元。

下半年，佛吉亚将提振业绩的措施重点放在提升抗逆力、巩固现金流、稳定财务结构三方面。

佛吉亚方面向本报记者表示，在抗逆力方面，佛吉亚将重点优化生产布局，将全年重组预算从2019年的1.32亿欧元增加至2.3亿欧元左右；维持劳动力成本、制造成本和研发成本的灵活性，严格管控各项行政支出；同时，加快推进全球性成本优化项目。

在现金流方面，佛吉亚方面表示：“佛吉亚的目标是2020年全年固定资产支出较2019年的6.85亿欧元降低约40%；全年研发总成本在2019年的13.3亿欧元的基础上降低10%~15%；营运资金带来的正向现金流，年底库存资产和到期资产均低于疫情前水平；年底的保理融资水平达到约10亿欧元。”

佛吉亚方面还透露，在财务结构方面，佛吉亚7月获得一项为期12个月的1亿欧元双边贷款额度（未提取），并计划通过上半年获得的8亿欧元俱乐部贷款进行再融资。

一位知名战略咨询机构合伙人表示，在如何保证现金流稳健的前提下，对外战略布局同步高效进行至关重要。“现金流储备会影响到企业的投资决策、资信评级、盈利水平等。”

记者注意到，7月24日，佛吉亚通过购买韩国大世公司在北京北汽大世汽车系统有限公司50%股权的方式，与北汽成立了合资公司。记者从相关人士方面了解到，上述合资公司将首先为北京现代及北汽旗下自主品牌提供汽车整椅、座椅骨架、座椅发泡及座椅头枕等产品。这意味着，佛吉亚又获取一个能在较短时间内提升业绩、增加运营现金流的渠道。

另据了解，考虑到疫情的影响，佛吉亚对未来中期全球汽车产量做出了新的预估：2020年预计近6400万辆，较2019年8500万的产量下滑25%；2022年有望达到7600万到8500万辆，这一数据在新冠肺炎疫情前的预估是8700万；2024年预计达到8500万到9100万辆。

按照这些设定，全球汽车生产有望在2022年~2024年恢复至2019年疫情前8500万辆的生产水平。“基于这一预估，佛吉亚确定了新的目标，力争2022 年实现营业利润率8%，净现金流达到销售额 4%，销售额超过 185 亿欧元。”佛吉亚方面表示。

在后疫情时代，佛吉亚方面认为将会有三大趋势浮出水面：“受二氧化碳排放条例的政策刺激和不断增长的环境问题的担忧，电气化进程进一步加速，并聚焦氢能源解决方案强力推动碳中和目标；减少自动化驾驶的相关投入，聚焦在L2及L2+水平。”

面对这些趋势，佛吉亚方面表示，将做好准备抓住机会，重点投入14个具有盈利增长潜力的产品线，同时在燃料电池系统及高压储氢罐技术领域进一步发力，成为行业领导者，另外，还会实施大胆有效的指导方针实现碳中和目标。

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