相聚资本梁辉：策略适应性对私募至关重要

原标题：相聚资本梁辉：策略适应性对私募至关重要

来源：上海证券报

在公募行业留下不俗战绩后，梁辉转战私募领域，和同事创立相聚资本，并取得不错的业绩。据了解，目前相聚资本在管资金规模近百亿元。多年的投资生涯，让梁辉对投资者的需求有深层次的理解。梁辉与公司核心团队成员理念契合度高，且研究员团队建设追求精简，令沟通和决策十分高效。

梁辉表示，从公募转向私募后产品模式发生了变化，通过团队协同作战，不断培育和完善投资策略，让基金规模稳定增长。“这是一个健康的模式，即把业绩做好，规模自然会增加，投资策略容量也同步拓宽，投资者享受到不错收益。”

要了解投资者需求

进入私募后，梁辉发现，多数投资者需要的并不是一个高波动、高预期收益的产品，而是希望有一个合理的回报、波动率较低，能稳定挣钱。

梁辉表示，市场波动很大的时候，私募产品的管理难度也同步放大，除了要判断市场涨跌，还要考虑如何合理降低或化解组合风险。“公转私”之后，梁辉一直思考的便是怎样降低回撤、控制风险，并形成相应的成熟方法，加以灵活应用。

关键是把业绩做好

梁辉表示，只有提高专业水平，才能维持和扩大私募基金的管理规模。资产管理行业的核心是把业绩做好。不同公司的策略和方法可能不一样，但从具体的软硬件来讲，仍有一些共性可参考：一是硬件基础设施的完备性，比如交易及其辅助系统、研究共享平台是否完备。二是核心团队的稳定性。一些公司的管理规模和核心层关系很大，如果核心的投资经理离职，而重大策略的总结未及时转化为内部经验，那么公司就会面临团队水平整体下降、产品管理断档和公司迅速衰落的窘境。

在梁辉看来，从私募的激励模式来看，很少出现核心团队发生剧烈变化的情况。私募最大的波动更多来源于其策略的适应度。有的私募只强调一种偏价值层次的理念，在不同的市场环境中，就会出现适应性问题。比如2015年之前，偏成长的基金经理一般很看好互联网+领域。但到了2016年之后，如果基金经理仍坚持这种策略，就会比较难受。“对于私募来讲，策略的适应性很重要。”

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