万达电影半年报出炉 院线业务减收近八成

原标题：万达电影半年报出炉，院线业务减收近八成

8月3日，万达电影半年报出炉。报告期内，公司实现营业收入19.72亿，同比减少73.93%，归属于上市公司股东的净利润-15.67亿。截至报告期末，公司总资产249.79亿，归属于上市公司股东的净资产122.52亿。

新冠疫情带来的短期经营压力显而易见，半年报显示，今年1月23日起，万达电影下属境内影城全部停业，境外影城受疫情影响也自3月底暂停营业，同时公司原计划上半年上映的影片均未能如期上映，经营业绩出现较大亏损。

院线业务减收近八成

上半年，疫情对院线造成了极大冲击，1月23日起，院线停摆。上半年，全国电影市场总票房仅为22.4亿元（含服务费），同比减少92.8%，观影人次为6005.8万，同比减少92.6%。作为行业龙头，万达电影院线业务上半年减收近八成。

院线处于电影行业的下游，主要收入来自电影票房收入、卖品收入以及广告收入。报告期内，万达电影旗下院线实现票房5.8亿元，同比减少88.3%，观影人次1200.8万，同比减少88.9 %。

分项目来看，上半年，万达电影观影业务带来的收入为5.33亿元，较上年同期减少88.56%，但同期营业成本高达17.61亿元，毛利率为罕见的-230.54%。在半年报业绩预告中，万达电影曾表示，虽然院线停摆，但公司仍需要支付员工薪酬、影院租金、财务费用等较为刚性的成本费用，导致预告期内公司经营业绩出现较大亏损。

万达电影上半年广告收入带来的营业收入为2.79亿元，同比减少75.53%，毛利率为16.85%，毛利率比上年同期减少了48.58%。

在院线停摆的前提下，万达电影旗下院线开展了自救，卖品销售由线下转为线上，除自有渠道以外新增多个电商销售平台，采用网络直播等形式提升卖品销售额，并通过微信、支付宝、外卖平台等多种渠道，针对部分卖品及衍生品推出线上售卖订货、线下配送上门的服务，缓解库存商品压力。但商品、餐饮销售收入带来的营业收入同比减少了79.37%，该部分营业收入为1.93亿元。

在收入端直线下降的情况下，万达电影抓紧了费用端。报告期内，为降低影城停业期间的整体运营成本，万达电影努力推进疫情期间影城租金减免工作，加强各项费用支出管控，不断优化流程，有效降低人工成本。2020年1月-6月，公司营业成本同比降低47.05%，销售费用同比降低50.92%，管理费用同比降低29.55%，研发费用同比降低33.57%。

中小院线加速出清，万达电影乘势开放特许经营加盟权

疫情冲击下，万达电影共关停国内影城17家。危机或许也是转机，国海证券传媒与互联网分析师朱珠曾对新京报贝壳财经记者表示，从长期来看，疫情后院线以及电影行业将被动加速出清，头部院线以及具有项目储备的电影内容公司相对受益，行业洗牌后市场集中度将提升。

作为院线龙头企业，截至2020年6月30日，万达电影拥有已开业直营影城651家，5767块银幕，其中境内影城598家，5313块银幕；境外影院53家，454块银幕；新建境内影城12家。

市场也印证了院线行业的龙头效应，由于疫情对电影院线造成了较大的冲击，部分中小影院退出市场，进一步加速了市场整合速度。万达电影在疫情冲击下乘势开放特许经营加盟权，半年报显示，万达电影于2020年6月正式对外开放特许经营加盟权，通过向具备可持续经营和合规经营能力的优质加盟影城输出万达品牌、管理系统和管理体系，整合资源，增收提效，进一步提升市场份额和行业影响力，但在疫情之后公司将依然保持直营影城的稳步发展。

近期，万达电影定增方案获批。公告显示，本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过人民币43.5亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额，30.45亿元用于新建影院项目，13.05亿元用于补充公司流动资金及偿还借款。

定增输血，万达电影逆势扩张巩固龙头效应的野心显而易见，而这种野心也有了现金流的支撑。

《唐探3》仍未上映，万达影视或无法完成业绩承诺

8月21日，华谊兄弟主控项目《八佰》将抢先一步登上大荧幕，同样值得期待的大制作电影当属万达影视制作的《唐人街探案3》，原定于2020年春节档上映的《唐探3》目前仍未有上映消息传出。影片未上映的情况下，制作成本及前期宣传费用等也无法收回。受到疫情影响，其他原计划报告期内上映的影片均未能如期上映，部分影视剧项目按规定也暂停并延后拍摄。

2019年，万达电影收购万达影视，打通了全产业链。2019年2月22日，万达电影最后一次发布重组预案，本次交易的标的资产为万达影视95.7683%的股权。万达电影拟向万达投资等20名交易对方发行股份购买其持有的万达影视95.7683%的股权，各方协商确定标的资产的交易价格为105.24亿元。

在重组预案中，作为股东王健林夫妇也做出了业绩承诺，万达投资、莘县融智、林宁女士承诺万达影视2018年度、2019年度、2020年度及2021年度承诺净利润数分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元、12.74亿元。

2018年，万达影视完成了业绩承诺，2019年，万达影视2019年度合并财务报表中归属于母公司所有者的净利润为3.16亿元，扣除占用公司的资金成本、非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为3.01亿元，未能完成业绩承诺。

疫情冲击下的2020年，万达电影半年报显示，万达影视2020年经营业绩可能不及预期，预计无法完成业绩承诺。随之而来的是业绩补偿，这或许能在一定程度上补充万达电影的现金流。

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