险资派大佬姜昧军:抓住当前较好的配置窗口 布局风险资产(附金句)

近日，险资派大佬大江洪流总经理、投资决策委员会主席姜昧军做客新浪财经《私募直播间》，分享主题：在不确定性环境中捕捉确定性机会。

他表示，全球的避险资金和这种经济向好的这种趋势，有最悲观的预期，也有最乐观的预期，并这两种预期是同时存在。这个是一个前所未见的，如果回首来看，应该是08年是情况的一个复制，但是比08年更为更加复杂。

他认为是市场全局应该是长期向好，包括中国的股市，包括美国和欧洲的主要模式，这种增长的趋势应该会持续。有三个确定因素：第一个，疫情会结束，不管是在中国乃至全球会结束，虽然这个时间会比较长，但是疫情会结束。第二，全球的流动性会持续。美国的货币政策应该是现在仍处在一个快速的一个是大规模的宽松状态，并且是无限期宽松，无限量宽松；第三，中国的复苏正在持续，从我们从数据上来看，我们整个三季度的宏观数据非常好，应该是全球最亮眼的主要经济体。

站在今天这个时点上来看，姜昧军对资本市场全门类的资产，短期之内都是乐观的。他表示，实际上都在寻找一个零利率，历史性很大的货币政策之下的一个新的均衡点。在寻找的均衡点的过程中，所有的资产都有向上的动力。

险资比较强调就是说资产配置，未来包括保险资金在内，会面临一个资金配置的困境，当前是资金配置一个少有的较好的窗口。所以结论比较清晰，抓住当前的资金配置的缺口。以2008年演绎过程看，当时最好的资产就是配置在房地产、股票等风险资产上。

他进一步解释称，这种窗口当前在这种不确定，表面看经济是不确定性的，未来的经济复苏是不确定的，包括现在的疫情造成的影响是不确定的，但由于这种货币的超发是确认的，你要抓住货币超发的机会，因为未来当我们这些不确定因素逐渐的转向确定以后，货币超发的情况又很难退出，那么我们未来资金面临的压力会更大。

另外，比如说黄金、比特币在短期之内，在流动性的充沛的情况下，仍然具有上涨的空间，但长期他并不看好这些资产。

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直播金句：

1、目前为止，由于我们以前认为的货币超发会带来通货膨胀，恶性通货膨胀，这种状态，实际上现在这种约束已经消失了，从08年开始反而会这种货币的超发现象会带来一个好的经济复苏。现在虚拟经济的这种复苏反而会带动实体经济的这种变化，所以我认为这就是未来的这么一个新常态。

2、我的解读未来的世界是一个狂野的世界，这种狂野世界是大量的资金充斥于市场，已经跟整个经济的基本面是脱离的。一个货币狂野的世界，持有货币是相对来说是比较危险的。

3、未来这个挑战主要来自于那么就零利率会长期化，这就是一个零利率的长期化，这个是在未来世界中可能存在的这么一个情景。 未来作为机构投资人和个人投资人，都要想象着因为整个收益率会下降，在一个30倍的市盈率的市场空间，和在一个15倍市盈率的市场里面，你去寻找一个投资机会，难度是完全不一样的。

4、当前市场确定性是非常高的，但是未来的不确定，不确定性会非常大。 站在今天这个时点上看，短期之内对资本市场全门类的资资产都是比较乐观的。我们实际上都在寻找一个零利率下的一个新的均衡点。在寻找的均衡点的过程中，实际上所有的资产都有向上的动力。

5、比如说黄金，比如说比特币在短期之内，由于在流动性的充沛的情况下，仍然具有上涨的空间。但长期并不看好的这些资产，所以未来的世界角度来看，现在市场现在的宏观情况反而是最好的。

7、未来包括保险资金在内，会面临一个资金配置的困境，当前是资金配置一个少有的

比较好窗口。结论是比较清晰的，抓住当前的资金配置的缺口。因为未来当我们这些不确定因素逐渐的转向确定以后，货币超发的情况又很难退出，那么我们未来资金面临的压力会更大。

8、A股的情况比全球的任何资产都要确定。从全球资产来看， A股确实现在比较便宜；流动性充沛这一点上，中国的情况比海外的情况会更好一点。中国的这种复苏进程还是比较顺利，从这个角度来看，中国的资产中国尤其是股票市场，它的确定性比别人要高。

9、现在做投资人，我觉得应该具备一些宏观的视野，因为现在确实不是一个微观s，现在都是宏观世界，因为现在真正主导市场是流动性，这条路径。

10、A股，全球资本市场都会出现这个情况，就是说波动性加快。资金快速流动，快速进出，就会很大的影响到我们市场的这种波动，而这种情况很难改变。在接下来的一个相当长的一段时间之内，可能都是一个常态。抵御这种风险，实际上心态都是很重要。

嘉宾简介

姜昧军，现任大江洪流总经理、投资决策委员会主席。曾任证券公司董事长、总经理，保险公司总经理、投资部总经理等多家金融机构核心高管岗位。 他专注资本市场投资二十余年，其中包括近十年大型保险机构、全资产类别的一线投资经验，对中国宏观经济和企业价值有深刻的理解和判断。最高管理资产规模超千亿人民币，有多年大资金运作的经验。

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