信心、仓位仍在高位 主流私募继续“看多做多”

来源：财联社

财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，在此前短暂的调整后，近期A股再度走升，但私募排排网近日发布的8月融智·中国对冲基金经理A股信心指数却相较7月信心指数环比微降0.27%，为128.84。

不过从仓位数据上看，私募整体对于后市的热情却并未走低。数据显示，目前私募股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为79.11%，相比上个月同期持平，整体仓位维持在中高水平，仓位维持今年2月以来新高的高点。

事实上，业内当前的共识仍是保持较高仓位，并聚焦结构性机会。主流私募观点就认为，此前短期事件性因素对市场行情造成一定的扰动，但中长期来看，国内经济结构转型成果初现，叠加资本市场改革提速，A股市场长期向好的趋势并没有改变。

信心、仓位仍处高位

私募排排网近日发布的2020年8月融智·中国对冲基金经理A股信心指数，相较7月信心指数环比微降0.27%，为128.84。7月市场波动加大，市场在波动中分歧明显，月初放量快速上涨后下跌，而后在“慢牛”的呼声中窄幅震荡，在此背景下，虽然在数据上微降，但私募基金经理人信心依然维持高位。

从私募仓位来看，目前股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为79.11%，相比上个月同期持平，整体仓位维持在中高水平，仓位维持今年2月以来新高的高点。

而在具体仓位分布方面，调查结果显示，中高仓位的私募基金数量维持高位，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占比94.70%。其中18.52%的私募目前处于满仓状态，相比上月15.20%上涨3.39个百分点；80%以上（不含满仓）区间的私募占比52.91%，相比上月51.20%上涨1.71个百分点；50%至80%（不含）区间的私募占比23.81%，相较上月28.40%下降4.59个百分点。仓位在5成仓位以下的私募数量继续减少，可以看出大部分私募基金经理在7月仍然维持较高仓位，且高仓位基金数量有所提高。

分析人士表示，针对私募经理人信心数据微降，并不必过度解读。一方面，此前A股出现的调整，的确影响了包括私募投资人在内的市场整体风险偏好；另一方面，需要看到的是高仓位配置仍是当下私募业内的主流操作，这显示了私募整体对于后市依旧延续着乐观态度。

进一步来看，当前居民通过公私募在内渠道增配A股的趋势并未改变。中长期而言，2020年可能正在经历A股历史上最大一轮居民理财资金向股市转移的过程，此前短期市场面临快速上涨后获利兑现的压力，无碍中长期上行的趋势，近期A股的再度企稳回升恰恰证明了这一点。

后市仍看结构性行情

进入8月，指数虽然涨幅不大，但市场情绪却较此前出现明显好转，“赚钱效应”也有一定回升。不过近期指数上攻的步伐却有所放缓，沪深创指数出现一定分化。事实上，随着指数震荡上行，目前交投已进入7月上旬的密集区域，但与此前密集成交区间相比量能略显不足，因此后市缓慢回升仍是主旋律。

事实上，从调查结果来看，私募经理人对于8月行情的看法中，持有中性态度的基金经理数量也明显增多。进一步而言，从趋势预期信心指标来看，基金经理中持极度乐观、乐观、悲观和极度悲观的私募比例均有所下降。2.12%的基金经理是持极度乐观态度，54.50%的基金经理持乐观态度，相比上个月乐观和极度乐观总比例下降5.38%；其次42.33%的基金经理持中性的观点，有1.06%的基金经理不看好8月份的行情。

而从增减仓指标来看，计划增仓的私募比例略有下降，计划减仓的私募比例则有较大幅度的下降，而自7月增仓后维持仓位不变的私募明显提升。81.48%的基金经理选择维持现有仓位不变，14.82%的基金经理打算增仓或大幅增仓，剩余3.17%的基金经理欲降低仓位。

正如中信证券所指出的，预计8月份市场依然处于向上有海外扰动制约，向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中；同时，市场流动性整体保持平衡，政策宽松的共识也将重新凝聚。期间市场受到的任何冲击，都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。

值得一提的是，7月私募证券投资机构单月共在基金业协会备案2044只私募证券投资基金。这是继今年3月后，私募基金单月备案只数再次超过2000只。仅7月31日，私募基金备案产品即达到124只。而私募备案产品放量走高的背后正是资金跑步入市的热情。

针对后市，主流私募认为，短期市场不排除出现一定震荡的可能，但中长期向好。星石投资认为，短期外部不确定性增加可能会对市场走势造成一定的扰动，但短期“黑天鹅事件”事件并不会改变市场运行的长期趋势。从中长期来看，国内经济结构转型成果初现，叠加资本市场改革提速，A股市场长期向好的趋势并没有改变。

而从配置角度出发，纯达基金认为，流动性环境依然是当前市场运行的主要驱动因素。由于外部消息面的扰动，短期境外资金的流动性节奏可能有所变化，进而带来市场波动。但是，国内庞大的市场潜力、经济纵深优势以及产业结构的不断改善，也凸显了未来行情整体积极的发展趋势。进一步而言，现阶段A股市场将继续维持结构性特征。其中，相对于估值的合理度，主流资金将继续注重业绩确定性和行业的景气度，以医药、科技和消费为主线的“资金抱团”现象将延续，但估值低位且景气度有所好转的类周期板块也会有修复性机会。

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