大盘回踩成功 期权市场慢牛行情的操作技巧

来源：ETF期权通

原标题：大盘回踩成功，三大指数集体收涨；期权市场慢牛行情的操作技巧

最近的A股市场变化多端！

8月5日，早盘股指下探回升，午后窄幅震荡，到收盘三只指数集体收涨，其中创业板指表现较强，收盘上涨近1%。当天，沪深两市成交额再度突破万亿成交规模，这也是连续六个交易日A股成交量维持万亿水平，意味着市场热度不改，北向资金今日小幅近流入3.32亿元。

具体来看，沪指收盘上涨0.17%，收报3377.56点；深成指上涨0.72%，收报13960.93点；创业板指上涨0.97%，收报2860.24点。

指数方面，三大指数昨日回踩箱顶支撑后，今天继续在箱顶附近缩量震荡，这里预计指数短期往上的空间比较有限，更多还是走震荡行情。要明白，震荡市下也会有大的短线行情。

情绪方面，高位股今天直接修复，没继续补跌，那么观察补跌会不会在明天进行。总之高位股亏钱效应刚发酵，不宜太激进。

期权方面，今天小幅跳空低开，随后搜搜的往下探，最低回踩到5日线时探底回升，整个下午震荡，波动不大，总体50下跌，300翻红。

早晨标的下探时，认沽涨幅接近20%，认购下跌较多。随后标的反弹， 认沽逐渐回落，但最后认购也没能翻红。波动率实际还有所上升。

在这样上不上下不下的行情之下，除了隔夜单子和日内博短差收益之外，买方行情没有连续的话，操作难度系数五颗星，卖方也因为波动率迟迟不下降吃不到时间价值，也没有那么容易。

在这种行情之下，可以通过布置一些策略，避免错过大行情。

（1）当预期市场会出现大幅变动，但又不能准确的判断标的50ETF的变动方向时，在期权市场上，投资者则可以通过买入跨式（双买）来获得市场大幅波动的收益。

（2）当预期市场将会出现小幅盘整行情时，则可以通过卖出跨式（双卖）来获得收益。

买入跨式策略（双买）

指的是买入相同数量、相同行权价的同月认购和认沽期权来构成。该策略构建成本有限，理论上获得的收益无限。

买跨策略的构成记住“三个相同”，数量相同、行权价相同、到期日相同

买入跨式策略的最大损失=买入认购期权权利金+买入认沽期权权利金

当标的50ETF价格波动超过盈亏平衡点，该策略才会有盈利，理论上收益是无上限的，买入跨式策略的投资者当然希望行情出现大涨或大跌，涨的越凶或者跌的越凶对投资者交易此策略盈利的空间则越大。

做为期权的买方，已经提前锁定了最大风险，只需一个方向的盈利覆盖另一方向的损失即可获利。

如果出现了横盘的情况下则是对使用该策略的投资者最不利的，因为时间价值流失的关系。

买入跨式策略交易需要注意以下几点：

第一，密切关注波动率变化；

第二，客观评估事件对波动率影响的大小及时间；

第三，一旦获益及时平仓锁定收益，防止时间价值损耗过大或行情反复；

第四，在预期事件影响会有反复时，可以保留一边等待行情反转获取双边收益

卖出跨式策略（双卖）

双卖策略就是两边卖出期权，既卖出认购期权，又卖出认沽期权。

对于期权卖方，从盈亏的角度看，它的收入来源就是权利金收入，收益是有限的，潜在损失是很大的；但从胜率的角度看，开设“保险公司”的胜率一定是较高的，赔率是很低的。

对于双卖策略而言，它相当于是卖出了双份保险，潜在的保险费收入是双倍的，但最担心的是行情暴涨或是行情暴跌。

卖出跨式策略交易需要注意以下三点：

第一、中途遇见大涨大跌行情，必须防守，不可死扛；

第二、不可重仓过于深度虚值的期权；

第三、在波动率较高的时候选择卖出期权；

选择买入跨式还是卖出跨式，要看交易者对后市行情的预期。

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读