指数可以不多别空 隐波可以不空别多

来源：发鹏期权说

原标题：指数可以不多别空，隐波可以不空别多

今天的行情又是一个不得不服，14：00前市场羸弱不堪似乎宣告市场向下兑现最近的多空分歧，但尾盘券商貌似重组概念再升温疯狂拉涨引领全市场深V反弹。截止收盘创业板指代表的过去强势板块仍收绿，但50指数和中证500指数基本平盘。

从北向资金仍是大幅流出于前期强势题材高位滞涨导致创业板相对转弱来看，短期市场空头重要力量是“市梦率”下超多的获利盘有如惊弓之鸟；从券商尾盘突然强势与银行股今日再度相对转强来看，短期多头的信心来源是绝对低估与ZF主导的整合与资本市场计划。我个人觉得的，特别对金融周期权重很大的50指数而言，这个位置可以不多，但千万别空。

面对这样的背景，个人觉得最佳的策略即昨天我文章所述：如果看着“市梦率”股票真的下不去手，但又对ZF主导的长牛深信不疑者，50指数或更直接接入银行等极度低估周期股中装死即可，好比拿了张下有底上无限的“不败”之牌。

说完标的回到期权市场，今天因为300月50的日内波动大，加上短期多空分歧依然未能完全展露结果，隐波维持在30%一线高位可以理解。不过亦如昨天说的，波动率长期维持在历史80%+的高分位可能性基本没有，加上近期波动虽不能说小但隔日波动率明显较之前大幅收敛，在未有明确事件型干扰逻辑下高隐波难久持。所以对于隐波，即便有人说几年卖方死太多导致力量削弱，做市商面对分歧暂时亦选择观望不作为时，我个人仍保持在如此高隐波时可用不空波动率，但一定不能裸多波动率。

短期期权交易最佳的策略即我前两天文章所述，买入8月期权+卖出9月期权构建正Gamam负Vega的组合，既做了日内的高抛低吸(Gamma Scalping)的做多日内波动一方，又站在了高隐波下高胜算的做空波动率一方。

具体的隐波数据，请看波动率历史图与咏春大师日内日内隐波走势图：

隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图红色、蓝色、绿色、黄色分别为8/9/12/3月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。

好了，希望下个交易日顺利！

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