启明星辰:疫情冲击引致亏损 行业景气度回升或将拉动需求

原标题：启明星辰：疫情冲击引致亏损，行业景气度回升或将拉动需求

8月3日晚间，启明星辰公布了2020年半年报。

公司上半年实现营业收入7.55亿元，同比下降14.45%，归母净利润亏损2138.28万元，同比由盈转亏。扣非净利润亏损5009万元，同比减少2282.66%。

受新冠疫情影响，启明星辰上半年业绩出现亏损，但从单季来看，公司二季度营收下滑幅度收窄，净利润扭亏为盈。此外人员的增加导致公司费用出现明显上升，也是导致公司整体业绩亏损的原因之一。未来，随着行业景气度回升以及数据安全法落地，公司信息网络安全产品需求或将增多。

二季度业绩大幅回升

财报显示，2020年初发生的新冠疫情对启明星辰一季度业务产生较大影响，上下游企业和客户复工复产延迟，导致公司部分合同的实施、交付及验收工作相应推迟。公司一季度实现营收2.30亿元，同比下降33.81%，归母净利润则亏损7924.83万元。

二季度随着疫情得到有效控制，启明星辰的业务出现明显恢复。数据显示，第二季度公司实现营收5.25亿元，虽然较上年同期下滑1.89%，但下滑趋势较一季度相比明显收窄，单季营收环比增长超一倍。公司二季度实现归母净利润5796.55万元，较上年同期增长6.82%，与一季度相比净利润扭亏为盈。

虽然二季度公司整体业绩出现增长拐点，但上半年整体收入相比去年同期依然出现下降，业绩由赢转亏。

从主要产品来看，公司安全产品实现营收5.11亿元，较上年同期下降24.57%，在总营收中的占比由76.77%下降至67.69%。安全运营与服务实现营收2.36亿元，同比增长21.14%，营收占比提升9.19个百分点至31.25%。

此外，财报显示，启明星辰目前的主要客户通常采取预算管理和产品集中采购制度，从近年公司各季度营业收入占全年的比例统计来看，第四季度占比较高，公司的销售也呈现出较为明显的季节性分布。但由于费用在年度内较为均衡地发生，而收入主要在第四季度实现，因而可能会造成公司第一季度、半年度甚至第三季度出现季节性亏损。

毛利率提升，期间费用增长较快

财报显示，启明星辰的综合毛利率保持回升，2020上半年公司综合毛利率为71.29%，较上年同期增长7.82个百分点。

翻查财报，公司综合毛利率的上升与总营收占比较大的安全产品毛利率大幅提升有关。2020上半年，启明星辰安全产品的毛利率为71.98%，较上年同期增加11.68个百分点。安全运营与服务和其他业务的毛利率分别为70.01%和65.29%，较上年同期相比分别下降3.99和8.33个百分点。

虽然整体毛利率出现提升，但由于报告期内公司持续在产品战略和营销战略方面加强投入，期间费用（包括销售、管理和财务费用）较上年同期出现明显增长。而公司人员增加导致的费用增长也是导致公司半年度亏损的原因之一。

财报显示，2020上半年公司期间费用合计约3.76亿元，较上年同期增长约12.42%。其中，销售费用约3.04亿元，较上年同期增长15.42%。管理费用约6961.82亿元，较同期增长8.55%。截至2019年6月末，公司总在职员工数量约4900余人，相比去年同期增加约600余人。

研发投入持续增加，营收占比提升至43.64%

此外，上半年虽然受到疫情冲击，但启明星辰在研发上的投入持续增加。

财报显示，2020上半年公司研发投入达3.29亿元，较上年同期增加12.50%，在总营收中的占比由33.15%提升至43.64%。

信息安全行业景气度上行，未来需求或将提升

财报显示，2020年是网络安全等级保护制度2.0正式实施的第一年，相关标准包括《信息安全技术网络安全等级保护基本要求》、《信息安全技术网络安全等级保护测评要求》、《信息安全技术网络安全等级保护安全设计技术要求》等。而启明星辰集团是唯一全部参与等保2.0三个标准起草单位的网络安全厂商。

另外，由于目前全球数据已经呈现爆发式增长、海量集聚的特点，为了维护数据安全以及保障国家安全，6月28日《中华人民共和国数据安全法（草案）》在十三届全国人大常委会第二十次会议上初次提请审议。未来随着数据安全立法的推进，数据安全需求也将进一步增加，而与之相关的安全管理平台、安全运营与服务综合提供商也将受益于此。

财报显示，启明星辰2020上半年城市安全运营业务的推进速度有所放缓，新增城市安全运营中心17个。下半年将在持续扩大已有运营中心业务的基础上，协同公司渠道体系建设，继续向其他三四线城市拓展，提升区域市场业务规模。工业互联网安全方面，上半年公司中标多个工信部课题项目，涉及工业互联网安全态势感知平台、工业企业网络安全综合防护平台等。此外，在云安全新方向上进行技术储备和布局，以加强面向云计算IaaS、PaaS、SaaS层的整体安全体系。（JW)

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