海通策略：上周资金净流入203亿元 短期情绪指标处于05年以来高位

【海通立体策略】上周资金净流入203亿元（荀玉根（金麒麟分析师）、郑子勋（金麒麟分析师））

来源：股市荀策

上周资金入市及情绪指标总结

8月第一周资金入市合计净流入203亿元，前一周流入424亿元。资金流入方面，融资余额增加317亿元，公募基金发行462亿元，ETF净赎回69亿元，沪深股通净流出45亿元；资金流出方面，IPO融资规模251亿元，产业资本净减持69亿元，交易费用142亿元。回顾历史，2012年以来周度资金最大净流入1589亿元，最大净流出4450亿元，平均流入142亿元。

短期情绪指标处于05年以来高位，长期情绪指标处于05年以来中位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为440%，较前一周的352%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、357%、当前处在历史上由低到高75%的分位；最近一周融资交易占比为10.76%，较前一周的9.87%上升。2016年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为11.94%、6.71%、8.88%、当前处在历史上由低到高86%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为1.5%，较前一周的1.59%下降。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.75%、当前处在历史上由低到高41%的分位；二看收益率对比，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.72，较前一周的0.73下降。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.03、0.08、0.62、当前处在历史上由低到高59%的分位。

资金入市及市场情绪指标

每周资金入市合计

最近一周资金净流入203亿元，而前一周净流入424亿元（皆未统计银证转账数据）。

资金流入指标1：个人投资者

投保基金公司的银证转账数据只公布到2017年6月，之后的数据用证券业协会的证券公司客户交易结算资金来统计，20Q2余额为16400亿元，较20Q1上升700亿元。

资金流入指标2：机构投资者

最近一周偏股型基金新发行增加462亿元，20年累计发行10849亿元。

最近一周ETF净申购现金规模为-69亿元，年初至今为-62亿元；其中科技成长类ETF为-1亿元，年初至今175亿元。

资金流入指标3：融资余额

最近一周最后一天融资余额14126亿元，较前一周增加407亿元。

资金流入指标4：沪股通和深股通

最近一周沪港通和深港通资金流出45亿元，而前一周流出115亿元。

资金流出指标1：IPO融资

最近一周IPO融资规模为251亿元，前一周为127亿元。

资金流出指标2：产业资本净减持

最近一周产业资本净减持69亿元，前一周净减持93亿元。

资金流出指标3：交易费用

最近一周交易费用（包括交易佣金和印花税）为142亿元，前一周为113亿元。

市场情绪指标1：换手率

2005年以来周换手率（年化）高点、低点分别为1719%、87%，均值为357%，最近一周为440%，处在历史上由低到高75%的分位，较前一周的352%上升。

市场情绪指标2：融资交易占比

2016年上证综指2638点以来融资交易占比高点为11.94%，低点为6.71%，最近一周融资交易占比10.76%，处在历史上由低到高86%的分位，较前一周的9.87%上升。

市场情绪指标3：涨停股个数占比

2005年以来涨停股个数占比（五日平滑）高点、低点分别为23.88%、0%，均值为1.51%，最近一周为4.01%，处在历史上由低到高95%的分位，较前一周的3.08%上升。

市场情绪指标4：基金仓位

根据WIND统计，股票型基金仓位2010年以来处于75-92%区间，截止最近一周股票型基金仓位为87.9%，较前一周的88.1%减少；混合型基金仓位处于47-78%区间，截止最近一周仓位为64.1%，较前一周的64.2%减少；偏股混合型基金仓位处67-90%区间，截止最近一周仓位为84.0%，较前一周的84.1%下降。（注：测算值可能和实际值有偏差）。

市场情绪指标5：风险溢价

005年以来A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）高点为4.78%，低点为-2.66%，最近一周风险溢价为1.50%，处在历史上由低到高41%的分位，较前一周的1.59%下降。

市场情绪指标6：股息率/利息率

2005年以来沪深300股息率/十年期国债收益率高点为1.03，低点为0.08，最近一周沪深300股息率/十年期国债收益率为0.72，处在历史上由低到高59%的分位，较前一周的0.73下降。

风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资参考。

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