技术领先推动业绩高增长

技术领先推动业绩高增长

高测股份8月7日登陆科创板

2020年7月8日，证监会披露证监许可[2020]1360号文件，同意青岛高测科技股份有限公司（简称“高测股份”）科创板IPO注册公告。2020年8月7日，高测股份正式登陆科创板，发行股票代码为688556。

高测股份本次拟发行4046.29万股，发行价格为14.41元/股，发行股数占发行后公司总股本的25%。本次发行股数中5%为初始战略配售，除初始战略配售之外的70%采取网上配售、30%采取网下配售。

高硬脆材料切割领域内的技术领先型企业

高测股份基于以精密机械设计制造技术、自动化检测控制技术、精密电化学技术为核心基础形成16项核心应用技术体系，专注于高硬脆材料切割加工环节的系统性切割解决方案研究设计，面向制造行业提供车间级切割加工解决方案和相关高硬脆材料切割设备和切割耗材产品的研发、生产、销售。

高测股份持续推进金刚线切割技术在光伏硅材料、半导体硅材料、蓝宝石材料、磁性材料等多个高硬脆材料加工领域的产业化应用和技术替代，助力下游生产加工商客户降本增效。目前下游应用开发较为成熟的是光伏行业和轮胎切割，其中光伏切割设备、光伏切割耗材占该公司营业收入的比例在90%以上。

在光伏行业，作为光伏硅材料切割业务领域唯一的同时经营切割设备业务和切割耗材业务的技术创新型公司，2011年该公司启动了光伏行业硅片制造环节应用的切割设备和耗材研发工作，2016年来成功上市三代金刚线切片机，将最高切割线速度由1500米/分钟提升至2400米/分钟，性能远超行业平均水平。与此同时，该公司不断推动装载硅棒棒长由650毫米提升至850毫米，硅棒切片工艺耗时由2.5小时下降为70分钟以内，极大地降低了光伏硅片生产企业的生产成本和固定资产投入，提高生产效率。

对于目前正处于摆脱补贴，追逐“平价上网”进程的光伏行业来说，降本增效是行业洗牌的生死存亡依据。该公司的截断机、开方机、磨倒一体机、切片机等切割设备，配合全自动检粘棒系统、切片自动上下棒系统等模块，可为光伏企业提供车间级的切片解决方案，从而实现硅片制造各工序的顺畅衔接，实现自动化流水作业，进一步助力光伏企业降本、提质、增效。随着持续设备+耗材两个产线联合研发和综合创新，该公司未来有望引领光伏硅片切割行业的技术工艺不断迭代创新，也推动两条业务线协同销售，扩大市场竞争力。

除了光伏业务，该公司在半导体切割、磁材切割的新业务扩张初见成效，2018 年该公司实现了半导体金刚线截断机、6英寸半导体金刚线切片机、半导体金刚线的小批量销售；截至2020年3月末，该公司累计签署5台新业务领域设备类产品销售订单，包括3台半导体硅切片机、1台半导体单线截断机、1台磁材切片机；切割耗材方面，2020年1―3月该公司实现磁性材料用切割线、半导体材料用切割线销售金额分别为176.65万元、120.04万元，占公司切割耗材销售收入的比例分别为2.97%、2.02%。

技术领先垫定公司市场地位：稳居龙头阵营

光伏行业是一个高集中度的行业，2018年生产规模前十名的硅片企业总产量占全球总产量的81.1%，且均为中国企业。高测股份下游核心客户均覆盖了全球硅片产能前十名的客户，并且也从客户端也获得认可。该公司与隆基股份、中环股份、保利协鑫、晶科能源、晶澳集团、天合光能、阳光能源、环太集团、东方希望等光伏行业领先企业已建立有稳定的合作关系，并获得隆基股份“2019年度战略合作伙伴”、江苏协鑫“2018 年度优秀供应商”、天合光能“2018年度联合创新奖”、 环太集团“2018年度最佳供应商”等客户授予的多项荣誉。

此外，从市场销售份额看，高测股份目前在光伏切割设备市场份额自2016年来上市相关产品后，销售份额一路攀升至30%以上，稳居行业第二。同时，在光伏切割耗材市场份额，高测股份自主研发金刚线切割技术在光伏行业的升级替代，该公司的金刚线产品自2016年上市，经过2017年和2018年扩产后，产销规模快速提高，市场份额快速从最初不足1%上升到目前的10%以上，市场份额居行业第二。

值得注意的是，在光伏行业目前行业整体加速技术迭代和成本降价的趋势下， 高测股份的产品售价、产品成本下降速度高于行业平均水平。首先在光伏切割设备领域，高测股份2019年单位成本已经与龙头上机数控基本一致，但后者占据较为明显的规模优势，而在光伏切割耗材领域，单位成本从2017年75.39元/千米下降至2019年40.85元/千米，两年时间成本下降46%，成本下降幅度是行业最快。

综上，作为光伏中上游企业的重要供应商，高测股份不管从技术领先优势、行业降本增效的适应度，还是核心客户群的龙头阵营、市场销售份额的不断扩大，都保证了该公司在光伏切割业务领域内紧跟第一梯队发展壮大公司业务规模，在行业洗牌和行业集中度不断提升进程中进一步抬升自身市场定位。

高复合增速的业绩增长

按照行业分类，光伏切割设备产品属于《战略性新兴产业分类（2018）》中之“6.3.1太阳能设备和生产装备制造”，光伏切割耗材属于“3.5.3.4 其他结构复合材料制造”，且高测股份核心产品“复合高碳钢金刚石切割线”位列《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019年版），该公司核心业务完全符合科创板的中战略性新兴产业的方向。

2007―2018年全球光伏市场年复合增长率超过40%，光伏发电已成为全球增长速度最快的新能源品种。不管从国家战略定位，还是全球能源转型带来光伏产业的高速发展，都为整个光伏产业链带来长远的发展空间，行业性的高增长和大空间也推动了高测股份的业绩高增长。

虽然光伏行业随着政策调整业绩存在波动性，但高测股份2013―2019年营业收入实现56%的复合增速，归母净利润实现73.38%的复合增速。2019年，受光伏行业“5·31”政策影响，在光伏切割设备，光伏切割耗材两个业务板块行业内可比公司大多负增长的状况下，该公司仍然能分别维持10.13%、32.76%的营收增速，整体的成长能力、盈利能力均居行业前列。

本次发行计划募集资金6亿元，分别用于高精密数控装备产业化项目、金刚线产业化项目等，随着光伏产业高行业集中度下的行业高增长，以及该公司自身核心技术在半导体、磁性材料、蓝宝石等领域的产业化应用加速，仍有望继续保持高增长状态。

（文/雷小艳）

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