外围波动惊扰指数 增量驰援夯实底部

原标题：外围波动惊扰指数 增量驰援夯实底部

□本报记者胡雨

受外围风险因素扰动，近期A股持续震荡。在多家券商看来，外围风险不会演化成系统性风险，市场向下仍有底线，后市有望呈震荡格局。配置上可选消费、顺周期行业被看好，医药行业仍有长期配置价值，科技板块则兼具中长期弹性与成长空间。

震荡行情再现

Wind数据显示，8月10日A股三大股指齐齐低开，此后沪深股指走势分化。截至收盘，上证指数涨0.75%，再度向3400点发起冲击；深证成指微涨0.06%，创业板指下跌0.53%，已是连续三个交易日收跌。而就在上一个交易日，A股三大股指全线收跌。

“聪明钱”北向资金8月10日重新入场。Wind数据显示，当天北向资金累计净流入0.08亿元，其中沪股通资金净流入14亿元，深股通资金净流出13.92亿元，终结了此前连续三个交易日净流出状态。不过从全月情况看，8月以来北向资金合计净流出44.41亿元。

从成交情况看，震荡行情下投资者交易情绪依旧高涨。截至8月10日，沪深两市成交额为1.16万亿元，连续9个交易日超过1万亿元。

招商证券首席策略分析师张夏指出，海外风险因素引发投资者风险偏好下降是此前市场出现较大幅度回调的主要原因之一，此外市场普遍预期接下来流动性状况将弱于上半年，指数有回踩需求也是重要因素。

消息面上，近期宏观层面的利好消息有望对短期市场情绪提供支撑。日前中国人民银行行长易纲表示，中国经济潜力大、韧性足的特点并没有改变，下半年我国经济增长将延续复苏态势，全年有望实现正增长。下半年，人民银行将扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，保持金融总量适度、合理增长，着力稳企业保就业，防范和化解重大金融风险，加快深化金融改革开放，促进经济金融健康发展。

外围因素冲击有限

多家券商认为，外围风险不会演化成系统性风险，市场向上会受到扰动，但向下同样有底线，中长期无需悲观。

国盛证券首席策略分析师张启尧认为，近期外围风险持续升温，进一步冲击短期市场风险偏好，但海外冲击并非市场主要矛盾，不构成系统性风险，外围因素对A股影响有望持续减弱。全年预计各机构资金增量有望超万亿元，成为支撑市场的重要基石。

中信证券策略首席分析师秦培景认为，8月市场流动性仍然处于平衡状态，中期国内居民增量资金入市潜力巨大，同时海外配置型资金也会带来源源不断的增量资金流入。未来潜在增量资金依然充裕。

国泰君安证券首席策略分析师李少君认为，随着半年报密集披露期来临，盈利对市场支撑将增强。展望后市，沪强深弱格局下，市场仍有望呈震荡格局，上证指数预计将继续在3100点-3400点区间内震荡，但市场震荡中枢将提升。

张夏预计，市场将会继续震荡上行，并将逐渐从流动性驱动转为基本面驱动。此外，虽然货币政策宽松程度有所削弱，但增量资金仍在持续流入，建议关注股票市场供给加大、减持加大对资金供求的边际影响。

看好可选消费及顺周期

梳理券商研报发现，可选消费及顺周期行业备受青睐。

李少君认为，当前经济逐季修复增长，顺周期板块面临有利的宏观环境，且从高频盈利数据看，顺周期板块6月盈利环比改善的斜率具有相对优势，因此，预计顺周期板块相对收益确定性较高；消费与医药板块仍有长期配置价值，短期下行风险有限；风险偏好下行压制科技板块，但中长期看，科技板块景气向上，弹性与成长空间兼具。

秦培景建议重点关注三条主线：受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰及休闲服务；绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。

张夏团队建议关注中报可能超预期的领域，如机械、电新、食品、家电、建材、TMT。总体来看，科技、中游制造和可选消费的组合可能会在8月占优。

华泰证券策略组组长张馨元认为，公募和北上增量资金主导的市场下，当市场波动率显著提升后，后续市场配置再平衡进一步偏向价值股。建议继续关注价值股估值修复，继续推荐金融股、地产竣工链、泛科技中与经济周期（居民购买能力和企业IT资本开支能力）相关性更高的电动车、工业互联网等。

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