标的冲高回落 期权市场谨慎情绪增强

来源：期权策略

原标题：标的冲高回落，期权市场谨慎情绪增强

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现冲高回落走势， MACD绿柱放大。KDJ指标再度死叉。布林通道开口走平，K线沿下轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2008支撑位4616和4630点，阻力位4690和4699点；IH主力合约IH2008支撑位3223和3233点，阻力位3275和3281点；IC主力合约IC2008支撑位6469和6488点，阻力位6599和6573点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡整理。货币信贷数据公布，低于预期。此前市场预期偏高，加上季节性回落因素，数据表现不佳。预计下半年货币信贷数据整体上将显著低于上半年高增时期。金融数据不佳，技术面看在临近前期高点附近，指数创年内新高有难度，除非经济数据或财报持续超预期。隔夜美股回落，刺激计划谈判陷入僵局。预计市场震荡整理，操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周二两市早盘偏强震荡，尾盘跳水，沪指收跌1.15%，跌破5日均线，创业板收跌1.70%，仍收在20日均线下方，北向资金净流入39亿。大金融板块冲高回落，带动50ETF收跌0.78%，300ETF收跌0.98%，均收至20日均线上方。

从波动率来看，标的冲高回落，波指回落，沪市50ETF波指收跌至26.90%，300ETF波指收跌至27.06%。沪市50ETF8月认购认沽隐波同时回落，平值处隐波价差扩大，波动率微笑两端继续回落，期权市场多头情绪回落，谨慎情绪有所增强。

操作上，继续空仓未动。观点不变，贸易再次谈判在即，消息面不确定性较大，将压制市场风险偏好，准备继续观望。关注标的5/20日均线压力支撑。

三、期权波动率及持仓：

周二50ETF期权认沽认购成交量比79.97%，期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓同时小幅减少，但看不跌减少稍多，期权市场预期偏弱震荡。

从8月持仓变化来看，认购认沽均在3400处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，仍是认购在3400处持仓最大，认沽在3100处持仓最大，沪市50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至37.45%，60日历史波动率走平至28.08%，均处于近三年顶部区域。从波动率来看，标的冲高回落，波指回落，沪市50ETF波指收跌至26.90%，300ETF波指收跌至27.06%。沪市50ETF8月平值认购隐波收跌至24.90%，认沽隐波收跌至28.87%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周二成交2373519张，其中认购成交1318831张，认沽成交1054688张，认沽认购比79.97%。总持仓2635141张，认购持仓1388778张，认沽持仓1246363张。认购持仓较前一日减少1601张，同比减少0.12%；认沽持仓较前一日减少6147张，同比减少0.49%。

注：本文有修改

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