从高位暴跌200美元：机构预言黄金大行情未结束 回调迎来布局机会

原标题：黄金从高位暴跌200美元！机构预言黄金大行情尚未结束，回调迎来布局机会

来源：21世纪经济报道

金价短期调整不改长牛走势，回调或迎来布局机会。

8月12日，COMEX黄金盘中跌破1900美元/盎司，最低跌至1885美元/盎司，一度大跌近3%。这与此前8月7日黄金盘中最高点2089美元/盎司相比，已跌超200美元，跌幅达10%。

而COMEX白银在8月12日跌幅一度超9%，最低探至23.58美元/盎司。

事实上，最近4个交易日，黄金价格从此前的暴涨模式突然转入暴跌模式。

跌幅最大的一日是8月11日，美市盘中现货黄金跌破1910美元/盎司关口，最低触及1901.19美元/盎司，日内跌幅扩大至6%，较日高跌去近130美元。而当天现货白银跌幅扩大至15%，最低报24.66美元/盎司。

暴跌原因

回顾近期黄金走势，此前一个多月，黄金开启了一轮大涨行情。从7月17日开始启动（1809美元/盎司），迅速在7月27日突破了2011年的历史高点（1911美元/盎司），之后继续上涨，截至8月7日（2075美元/盎司）总共涨幅为14.7%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，从黄金属性上来看，本轮推动力量主要来自货币属性，即美联储释放的宽裕流动性所致。由于疫情对美国经济的冲击，3月美联储迅速将基准利率将为0；另外，通过量化宽松迅速扩表，截至7月底美联储总资产已达7.013万亿美元，较2月底扩张近3万亿。美联储释放出来的大量流动性，导致美元指数大幅下滑，从3月19日的102.69下滑至8月7日的92.85；由于黄金的货币属性，美元指数与黄金呈负相关，流动性大量流入黄金，导致本轮黄金价格大涨。

在暴涨之后，紧接着的是从8月7日开启的近日来的大跌，COMEX黄金盘中跌破1900美元。

对于近日金价大跌，一位私募基金经理表示：“近期这一轮金价涨太多了，所以出现了回调。”

记者采访的机构人士普遍认同这一观点。

“市场就是这样急涨之后面临急跌，黄金也不例外。上周判断本周出现高点开始短期调整，但其实高点在周五就形成了。说明短期看空方比较着急，而期货和股票不一样的地方是，只要形成一致效应就会输的很惨。在黄金2000点整固时候多放没有发力，说明什么？多方认为上涨空间不大或者也纠结是否能持续。所以2000点没有支撑住，那么就是1900点。”轩铎资管总经理肖默指出。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，美国实际收益率和美元近几日有所上升，消除了金价近期上涨背后的两个主要推动因素。随着搭上近期股市上涨行情的短线交易员希望退出市场，金价正在加速下跌。不过，其认为此轮金价下跌是在今年早些时候大幅上涨后的盘整。

私募排排网未来星基金经理胡泊指出，以金银为代表的大宗商品之前已充分体现出对未来经济向好、通胀水平提升的乐观预期。同时金银因为市场整体的预期极其一致，导致多头持仓结构拥挤，交易结构显得脆弱。8月11日公布的7月国内信贷数据不及预期，导致未来通胀的预期可能会被证伪，同时本周又会有其它宏观经济数据陆续披露，市场当前情绪又比较谨慎，所以以金银为代表的大宗商品出现了回调，再加上金银的交易结构更为拥挤，从而出现踩踏的概率反而更大，这就是金银下跌的主要原因。

博时黄金ETF基金经理王祥表示，上周五的贵金属市场在连续上涨后出现了明显的震荡，部分原因或来自于好于预期的非农就业数据提振了近期弱势的美元，而更重要的因素是随着近期价格的节节攀升，短期交易性资金的占比上升降低了市场的稳定性。

另一方面，从最新消息面来看，8月11日，俄罗斯疫苗研发有重大进展，首支新冠疫苗注册，俄罗斯总统的女儿已接种。据《今日俄罗斯》报道，俄罗斯主权财富基金RDIF主管表示，已经收到来自全球20多个国家的请求，要求购买10亿剂俄罗斯新冠疫苗。

与此同时，白宫顾问Kellyanne Conway指出，美国将发布六种冠状病毒疫苗的最新情况。

疫苗的进展提振了风险偏好，打压了避险黄金。

黄金大行情结束了吗？

那么，此轮金价的大行情结束了吗？

“从长远来看，美联储对于货币宽松的坚持带来了远超历史的流动性冲击，在疫情真正转向前，财政与货币的双宽松预期将维持市场主流。基于此，即使贵金属市场短期出现一定的回撤，更多也可能仅是技术性的折返，而不是真正的反转。”博时黄金ETF基金经理王祥表示。

杨德龙指出，从长期来看，受美联储宽松货币政策难以短时退出（货币属性）、美国大选前极限施压（避险属性）和工业品价格迅速上升所带来的通胀预期（商品属性）影响，未来黄金价格依旧处于上升通道。

长城证券近日的研报分析，美元指数走弱仍是大趋势，实际利率也大概率保持下行态势，贵金属短期调整不改长牛走势，回调或带来较好的补仓机会。而从板块配置角度看，在经济、政治不确定性较强的背景下，贵金属板块也具备较强配置价值。

天风证券指出，贸易摩擦发酵，实际利率进入下行通道，贵金属有望继续创出历史新高。在美国联邦政府大幅增加宏观杠杆率的背景下，美国十年期国债收益率并未随着经济温和复苏而走强，收益率一直被压制在1%以下。从历史经验来看，在美国政府大幅加杠杆周期内，决定美债收益率的核心因素将不再是经济因素，而是宏观杠杆率，因此在美国加杠杆周期结束之前，美债收益率很难大幅反弹。未来随着美国疫情对经济的影响逐渐边际改善，通胀预期会逐渐抬头，在名义利率不变的背景下，实际利率大概率下行进入负值区间，贵金属价格有望继续突破新高。

VanEck International Investors黄金基金的投资组合经理Joe Foster表示，金价修正只是价格盘整的一种情况，较长期看多的前景仍未改变。他将目标价维持在3400美元/盎司。

也有基金经理持谨慎态度。

“接下来，我们应该密切关注最近的宏观经济数据，金银可能需要通过一定的调整之后，才会形成新的方向。”胡泊说。

“我认为1800点有很大支撑力度，但如果真的到1800点附近说明再次向上也不会很强。所以投资者还需要观察。”肖默说。

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