新界泵业拟定增募资50亿强化全产业链降低负债率

长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

借壳上市刚刚完成，新界泵业（拟更名“天山铝业”，）就抛出了50亿元募资方案，令人有点意外。

历时多年，执着上市的天山铝业终于如愿以偿，作价170亿元借壳新界泵业的重组事项顺利完成。然而，借壳上市完成转身就募资，天山铝业有何底气？

8月7日晚间，天山铝业披露了重组后的首份半年报，今年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）6.53亿元，同比增逾四成。

虽然受到疫情影响，但天山铝业仍保持了盈利能力顽强提升，超出市场预期。

作为国内原铝单厂产能排名第二的公司，通过多年努力，天山铝业建立了完整产业链的一体化综合优势，基本实现了主要原材料氧化铝和预焙阳极以及电力的自给自足，有效降低了运营成本。公司在全国布局有四大生产基地，配套产业链，成为业绩驱动的重要因素。

本次定增拟募资50亿元，天山铝业的计划是，用于产能扩张、补充流动资金和偿还银行借款。

截至今年二季度末，天山铝业资产负债率为70.13%。如果上述募资计划顺利完成，公司偿债能力将大幅提升。

扣非净利6.42亿增长50%

重组完成，天山铝业向市场交出了一份满意的半年业绩答卷。

今年上半年，公司按预期完成重组上市，持续多年的资本运作终于完成。

半年报显示，今年上半年，天山铝业实现营业收入118.32亿元，去年同期为157.77亿元，同比减少39.45亿元，下降幅度为25.00%。营业收入下降，源于公司减少了相关贸易铝锭业务。

虽然营业收入减少了近40亿元，但净利润并没有减少，反而有大幅增长。上半年，公司实现净利润6.53亿元，较去年同期的4.42亿元增长2.11亿元，增幅为47.59%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）6.42亿元，较上年同期的4.28亿元增长50.01%。

全球蔓延的疫情，对天山铝业也产生了影响，但公司积极应对，各业务条线均保持正常，受疫情影响较小。上半年，天山铝业原铝产量55.86万吨，高纯铝产量0.82万吨，氧化铝产量34万吨，发电量66.7亿度，预焙阳极产量15.6万吨，均保持了相对稳定。

从经营指标、财务指标看，天山铝业经营超出了市场预期。

上半年，天山铝业经营现金流净额为15.66亿元，去年同期为8.48亿元，同比增长84.55%。现金及现金等价物净增加额5.22亿元，较上年同期的0.81亿元增长543.50%。

天山铝业借壳重组还约定了业绩承诺，即2020年至2022年，借壳主体天山铝业实现的扣非净利润分别不低于14.60亿元、20亿元、24.10亿元，三年合计为58.70亿元。

从目前公开的信息看，2020年度，天山铝业兑现业绩承诺具备较好条件。上半年，疫情影响之下，净利润已经同比增长接近50%。近期，铝价持续上涨并保持高位，根据公司披露的生产计划，下半年，公司自产氧化铝、阳极碳素占比提升，原材料成本将进一步下降，将有力保障14.60亿元业绩承诺兑现。

上半年，天山铝业自产铝锭毛利率达到24.92%，同比上升1.65个百分点。

本次定增募资的50亿元中，将有15亿元募资用于补充流动资金、偿还银行借款。如果募资顺利实施，还将降低公司财务压力。上半年，天山铝业财务费用3.34亿元，同比减少近亿元。

全产业链优势下降本增效

天山铝业有底气募资、兑现业绩承诺，一定程度上得益于公司已经具有的完整产业链一体化综合优势。

天山铝业主营业务为原铝、铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售。公司称，其具有完整铝产业链一体化综合优势。

配套全产业链，天山铝业在全国布局了四大产业基地。在借壳主体天山铝业大本营新疆生产建设兵团第八师石河子地区，公司已建成120万吨电解铝和6台350万千瓦自备发电机组，配套盈达碳素30万吨预焙阳极。第二个生产基地是位于兵团第一师阿拉尔市的南疆碳素，在建30万吨配套预焙阳极生产基地。目前，公司在广西百色的靖西天桂，在建250万吨氧化铝生产线。位于江阴的新仁铝业，是公司第四个生产基地，已经建成5万吨铝板带箔生产线。四大生产基地均位于资源和能源富集区域，便于“就地取材”，省去了不少费用。

据披露，目前在建的广西靖西天桂250万吨氧化铝项目和南疆阿拉尔30万吨预焙阳极项目，全部投产后，公司可实现主要原材料氧化铝和预焙阳极的全部自给自足，6台自发电机组可满足公司原铝生产90%左右的用电需求。

天山铝业还有技术优势。公司称，目前，已采用的大型预焙电解槽工艺等属于国内先进的生产及环保技术，公司引进国际领先的生产高纯铝的偏析法技术及工艺，在石河子建设6万吨高纯铝项目。项目全部完成后，公司将成为具有全球技术领先、规模领先、成本优势的高纯铝生产商。

值得一提的是，今年上半年，靖西天桂一期80万吨氧化铝项目实现了达产达标，项目集成了国内外氧化铝行业先进成熟技术，实现了一次性投料试车成功、一个月内达产达标。

与技术领先的研发投入，今年上半年，天山铝业投入781.13万元，同比增长80.68%。

天山铝业在半年报中称，全产业链优势下，公司实现了降本增效。这也是公司营业收入下降、净利润、扣非净利润大幅增长的重要原因。

数据显示，今年上半年，天山铝业销售费用、管理费用分别为1.84亿元、0.73亿元，同比分别下降23.98%、15.02%，合计减少0.71亿元。如果加上财务费用减少近亿元，仅三项费用，今年上半年就减少1.7亿元。

据披露，天山铝业拟使用募资中的30亿元用于广西靖西天桂氧化铝项目、5亿元高纯铝一期及研发中心项目建设。公司称，广西靖西天桂氧化铝项目建成后，公司 可基本实现氧化铝自供，有助于进一步降低电解铝成本。

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