大和：京东集团-SW目标价升至308港元 维持买入评级

大和目前将京东集团-SW（09618）目标价由290港元上调至308港元，评级维持“买入”。

大和发表研究报告表示，京东第二季度收入增长强劲，远超市场预期，预期公司下半年仍可保持强劲增长势头。由于公共卫生事件被压抑需求的原因，公司第二季度电子及家用电器类别的收入同比增长28%，预计这种增长势头将在第三季度恢复正常化。

大和相信，公司第二季度一般商品收入同比增长45%，较首季度38%的增速有所加快，大和认为这与消费者的消费行为模式改变有关。另外，京东超市市场占有率的提升，使其成为京东零售中最大的业务类别。随着京东的服务获得普遍认同，公共卫生事件促进了更多商家利用广告及物流服务的趋势。因此大和预计公司下半年收入增长将达到30%，较上半年增长28%有所加快。

大和提到，公司进一步进入下沉城市，有助带动收入的可持续增长，另外大和预期公司利润率增长今年有望继续维持。京东物流第二季度实现盈利后，虽然公司仍会在供应链及下沉城市扩张方面作出投资，但预计该业务板块全年都将实现盈利。基于公司目前成本控制良好，预计其今年非通用会计准则下净利润率为2.7%，较去年增加120个基点。

目前大和上调对其2020至2022年收入预测2%至6%，并上调京东每股盈利预测11%至34%。

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