恒林股份全球化布局 扣非净利增60%

长江商报记者 魏度

22年，浙江安吉县的恒林股份已经成长为一家全球性企业。

恒林股份一直致力于办公椅、沙发、按摩椅及配件的研发、生产与销售，是国内领先的健康坐具开发商。近年来，通过收购资产、投资建厂等途径，公司已基本完成全球性产业布局，并与宜家、麦德龙等巨头建立了紧密联系。

今年上半年，恒林股份实现营业收入17.87亿元，同比增长51.06%，实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）1.56亿元，同比增长24.40%。主要产品办公椅、沙发、按摩椅销售同比均出现增长，其中，按摩椅销售收入同比增长接近2倍。

作为国内行业领先的办公椅等家居厂商，恒林股份的办公椅出口额连续12年蝉联行业第一，今年上半年再度稳居头把交椅。

二级市场上，恒林股份受到了资金关注。截至今年8月14日，公司股价达70.87元/股，较去年最后一个交易日的43.66元/股上涨了62.32%。

境外贡献88%营业收入

全球疫情之下，全球产业布局的恒林股份经营业绩再迎快速增长。

半年报显示，今年上半年，恒林股份实现营业收入17.87亿元，去年同期为11.83亿元，同比增加6.04亿元增幅为51.06%。其中，拳头产品办公椅实现销售收入9.12亿元，同比增长31.28%，占公司营业收入的51.02%。沙发销售收入3.01亿元，较去年同期的3.29亿元下降8.52%。按摩椅销售收入4660.73万元，较去年同期的1565.72万元增长197.67%，增幅接近2倍。办公系统解决方案是公司第三大收入来源，实现销售收入3.65亿元，占公司营业收入的20.44%。

从营业收入贡献区域来看，境内销售收入2.06亿元、境外销售收入15.75亿元，同比增加0.20亿元、5.87亿元，分别占主营业务收入的11.54%、88.13%。去年上半年，境内外销售收入分别占公司主营业务收入的15.74%、83.53%。对比发现，今年上半年，受疫情影响，境内销售收入占比下降，境外销售收入占比上升。

营业收入的快速增长带动了净利润同步增长。上半年，公司实现净利润、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）1.56亿元、1.42亿元，同比增长24.40%、60.19%。

针对上半年业绩快速增长，恒林股份称，受疫情影响，宅家办公增多，带动办公椅等销量增加。

实际上，总体而言，恒林股份经营业绩较为平稳。

wind数据显示，2014年至2016年，恒林股份实现营业收入13.98亿元、15.30亿元、17.23亿元，同比增长25.29%、9.46%、12.60%，对应的净利润为1.22亿元、1.90亿元、2.64亿元，同比增长101.40%、55.78%、39.01%。

2017年，恒林股份成功闯过IPO登陆A股市场。当年，公司实现营业收入18.96亿元、净利润1.66亿元，同比变动10.03%、-37.17%。这是公司自2014年以来唯一一个年度净利润下降。2018年、2019年，公司实现营业收入23.18亿元、29.04亿元，同比增长22.25%、25.28%，净利润1.71亿元、2.43亿元，同比增长3.15%、42.38%。

二级市场上，恒林股份股价走势不错。今年初，其股价为43.66元/股，今年8月10日，股价达到去年以来新高，为75.70元/股。随后几天有所调整，至8月14日，股价为70.87元/股，较年初上涨了约62.32%。

恒林股份实控人为王江林，其直接间接持有公司69.17%股权。年初以来，公司总市值增长27.21亿元，王江林的持股财富随之增长18.82亿元。

办公椅产销量长期居国内前列

恒林股份为何能实现经营业绩快速增长？有哪些核心竞争力？

家具行业属于劳动密集型产业，由于技术壁垒较低，使得中国家具行业企业数量众多，行业集中度偏低。根据国家统计局数据显示，截至2019年底，中国家具行业生产企业达到6410家，行业龙头企业市场占有率较低，行业呈现完全市场化的竞争格局。恒林股份地处浙江省湖州市安吉县。根据据浙江省经信厅和省统计局统计，全省1004家规模以上家具企业，实现利税29.15亿元，同比下降30.7%，实现利润14.72亿元，同比下降36.6%，亏损企业345家。

与之相比，恒林股份经营业绩好出不少。

恒林股份披露，公司已形成覆盖市场调研、研发设计、供应链管理、生产制造、渠道建设、品牌营销和售后服务的全价值链业务模式，构成了公司核心竞争优势。

此外，公司已基本完成全球化产业布局，瑞士子公司ListaOffice是瑞士领先的专业办公系统解决方案提供商及办公家具制造商，拥有ListaOfficeLO和LO办公家具品牌，以25%的市场占有率位居行业第一，成为瑞士全方位办公环境服务领导品牌。公司还在越南建设有生产基地，以开拓国际市场、规避国际贸易风险。

海外市场布局给恒林股份经营业绩稳步增长提供了动能。公司称，其办公椅产销量长期位居国内前列。

根据海关总署全国海关信息中心及中国轻工工艺品进出口商会统计，2008年至2019年，公司办公椅出口额连续12年稳居行业第一，今年上半年，办公椅出口金额继续稳居同行业第一，出口金额占全国办公椅出口金额的比例为6.53%。

客户资源和销售渠道也是恒林股份的一项核心竞争力。目前，公司与大量优质客户保持着长期稳定合作关系，包括全球知名企业宜家、NITORI、史泰博、欧迪办公等具有国际影响力的采购商；办公家具ListaOfficeLO品牌客户有CreditSuisseAG、UBS、FIFA、瑞士再保险等。这些客户在全球范围内拥有广阔销售渠道，使公司业务持续稳定。

地处劳动密集型领域，恒林股份不忘投入大量人力、物力、财力进行研发创新。早在2007年，公司就成立研发技术部门，率先进行产业转型升级，持续改善制造工艺，公司产品附加值和技术门槛得以持续提升，产品和技术在行业内居于领先地位。2019年公司研发投入1.09亿元，占营业收入的3.76%。截至2019年底，公司研发人员数量为498名，占员工总数的8.45%。

经过多年研发积累，目前，公司在全球拥有563项专利，其中境内发明专利16项。

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