安凯客车资金困局越发明显 卖地卖股融资租赁齐上阵

8月20日，ST安凯（安凯客车）发布中期报告。上半年，公司营业收入8.43亿元，同比下降50.90%，净亏损4420万元，同比由盈转亏，扣除非经常性收益后，净亏损达1.12亿元。

安凯客车1993年开始与德国凯斯鲍尔（德国奔驰-赛特拉）进行技术合作，是国内最早与国际巨头合作的客车企业之一，也是较早上市的整车制造公司。不过，公司1997年上市至今，年净利从未超过1亿元，在2017年和2018年国内汽车产销最顶峰时，甚至连续出现了2.3亿和8.9亿的巨额亏损。

今年，安凯客车正推进股权转让和实际控制人的变更事项，但在新冠疫情和疲弱市场销售双重影响下，公司正面临更为严峻的考验。

销量降幅三倍于同行 资金困局越发明显

安凯客车营收主要来自大中小各类型的客车销售。

今年前6个月，安凯累计销售客车2042辆，同比下降32.14%，其中大型客车销量下滑最快，达到55.49%。而同期，国内客车行业销量为18.5万辆，同比下降9.6%，公司销量降幅超过行业整体水平3倍以上。

疲弱的销售叠加疫情影响，公司长期以来居高不下的负债问题进一步突显。

截至今年6月末，安凯客车资产负债率为90.40%，比2019年末略有升高。半年报期末，公司账面货币资金6.36亿元，相比去年底下降近四成。同时，短期借款、一年内到期非流动负债和长期借款三项合计17.64亿元，比去年末19.9亿元下降不到12%，降幅显著小于现金的变动。

值得一提的是，2019年，安凯客车非经常性收益达到1.3亿元，其中子公司江淮客车公开挂牌转让扬州江淮宏运客车有限公司100%股权的非流动资产处置收益为5614.46万元，计入当期损益的政府补助为8868.53万元。扣除上述非经常性损益项目，公司的净利润为负。

面对更为严峻的负债和资金压力困局，安凯也加快了资本运作步伐。

卖地、卖股、融资租赁齐上阵

今年以来，安凯客车明显加快了资本运作的节奏。

2020年7月30日，江淮汽车、安徽省投与中车产投签署了《关于安凯客车股份协议转让的意向书》的补充协议（三），鉴于新冠疫情的反复影响，各方拟于2020年12月31日前达成最终的股权转让协议。交易完成后，公司实际控制人将由安徽省国资委变更为国务院国资委。

控制权变更的同时，安凯客车还在加紧通过卖地、卖股权和融资租赁等方式缓解资金压力。

2020年3月，安凯汽车与合肥市土地储备中心签订《国有建设用地使用权收购合同》，4月15日，公司收到合肥市土地储备中心拨付的国有土地收储首笔补偿款共计1.63亿元。6月29日，安凯客车再次与合肥市土地储备中心签订《国有建设用地使用权收购补充协议》，并于6月30日收到了合肥市土地储备中心拨付的国有土地收储第二期按房屋拆除的60%比例的补偿款共计1.3亿元；7月31日，公司收到合肥市土地储备中心拨付的国有土地收储第二期按房屋拆除的40%比例的补偿款8700万元。

同样在今年3月，安凯客车通过安徽省产权交易中心公开挂牌转让安徽安凯福田曙光车桥有限公司40%股权，转让底价4860.32万元。5月，公司与方盛实业签署了《产权交易合同》，将所持上述股权以4860.32万元的价格转让给方盛实业。

为进一步盘活存量资产，拓宽融资渠道，优化融资结构，满足公司日常经营需要，今年7月，安凯客车公告拟以部分设备资产与安徽中安汽车融资租赁股份有限公司开展融资租赁及其项下的保理业务，融资额度不超过3亿元人民币，融资期限不超过3年。

需要注意的是，安凯第二大股东安徽省投资集团全资子公司安徽深安投资有限公司持有中安汽车租赁公司51%股权，该融资租赁事项属于关联交易。

已陷入ST的安凯客车正在不遗余力解决业绩亏损和资金压力难题。不过，公司主业何时能够真正得到改善，才是投资者最关心的。

（文/新浪财经上市公司研究院 昊）

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